Совкомбанк представил результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Рассказываем об основных моментах.
💼 Кредитный портфель
🔹 Кредитный портфель юрлиц на 30 июня 2025 года составил 1404 млрд рублей (за вычетом резервов), увеличившись с начала года на 1,4%.
🔹 Кредитный портфель физлиц вырос на 1,9% с начала года и на конец июня составил 1303 млрд рублей (за вычетом резервов).
💵 Доходы и прибыль
▪️ Выручка банка от регулярной деятельности выросла на 45% г/г и за шесть месяцев 2025 года достигла 461 млрд рублей за счет роста комиссионных доходов и доходов небанковского бизнеса.
▪️ Чистые процентные доходы за шесть месяцев 2025 года снизились на 6,1% г/г, до 73,2 млрд рублей, на фоне роста процентных расходов банка по депозитам. При этом чистые процентные доходы после расходов по кредитным убыткам составили 36,1 млрд рублей, что на 20,9% ниже показателя первого полугодия 2024 года.
▪️ В условиях высоких процентных ставок в экономике чистая процентная маржа банка в первом полугодии 2025 года снизилась на 1,2 п. п. относительно аналогичного периода прошлого года и составила 4,5%.
▪️ Чистые комиссионные доходы в первом полугодии 2025 года выросли на 30,4% г/г, до 20,4 млрд рублей.
▪️ Доходы от небанковской деятельности выросли в 2,1 раза и за шесть месяцев 2025 года составили 26 млрд рублей.
▪️ Чистая прибыль за шесть месяцев 2025 года составила 17,5 млрд рублей, снизившись на 54,7% год к году, при этом регулярная чистая прибыль (чистая прибыль без учета единоразовых расходов) уменьшилась на 45% г/г, до 17 млрд рублей
💰 Капитал
Акционерный капитал вырос на 7% с начала года и на 17% относительно 30 июня 2024 года, до 354 млрд рублей. Рентабельность капитала в первом полугодии 2025 года составила 10,2% против 26,9% в первом полугодии 2024 года.
🤵♂️ Комментарии менеджмента
Второй квартал 2025 года сложился слабее ожиданий менеджмента, поскольку эффекты снижения ключевой ставки еще не повлияли, а охлаждение экономики негативно сказывалось на росте, марже и розничном риске. По мнению менеджмента банка, по мере снижения ставок розничный бизнес вернется к регулярной прибыли, а общий ROE к привычным показателям. Также менеджмент банка ожидает расширения чистой процентной маржи в третьем квартале и стабилизации рисков в потребительском кредитовании. Прогнозы компании на второе полугодие 2025 года существенно превышают результаты первого полугодия, однако итоговая прибыль может оказаться ниже результата 2024 года.
🧠 Наше мнение
✅ По итогам первого полугодия 2025 года банк заработал акционерам 0,70 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 4,3% текущей акционерной доходности.
🔻 Результаты Совкомбанка за первое полугодие 2025 года оказались хуже ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции из-за удорожания стоимости фондирования и роста нормы резервирования на фоне продолжающегося охлаждения экономики. Начавшийся цикл смягчения денежно-кредитной политики может благоприятно повлиять на результаты Совкомбанка во второй половине 2025 – первой половине 2026 годов.
✅ По мнению аналитиков, акции Совкомбанка остаются привлекательными для долгосрочного инвестора.
