Делимобиль сейчас — это:
👉 рост без маржи
👉 долг без запаса
👉 бизнес без прибыли
Это не эмоции — это цифры из отчёта МСФО за 2025 год.
📊 Ключевые цифры (суть)
Выручка: 30,8 млрд ₽ (+11%)
EBITDA: 6,2 млрд ₽ (−3%)
Рентабельность: ~20% (снижается)
Чистая прибыль: −3,7 млрд ₽ (убыток)
Чистый долг / EBITDA: 4,8x (в 2024 было ~0x, теперь устойчивый минус)
🧠 Что реально происходит (на пальцах)
1. Рост "сломался"
+11% — слабо для каршеринга. Раньше +30%+, сейчас в 2–3 раза медленнее.
📌 Критично: без быстрого масштаба экономика не сходится.
2. Работает "в ноль до процентов"
EBITDA ~6,2 млрд ₽ = проценты по долгу ~6,2 млрд ₽.
👉 Всё заработанное уходит банкам. ICR ≈1 — нет запаса, любое ухудшение → убыток.
3. Долг в зоне риска
Чистый долг ~30 млрд ₽, нагрузка 4,8x EBITDA.
📌 Для капиталоёмкого бизнеса (машины в долг) — опасно при дорогих деньгах.
4. Капиталоёмкость убивает прибыль
Выручка растёт, но амортизация/ремонт/списания съедают всё. Каршеринг ≠ IT.
🚗 Операционные сигналы (тревожные)
Пользователи: 12,9 млн (+15%)
Автопарк: −12% (~28 тыс. машин)
Проданные минуты: −7%
👉 Людей больше, машин меньше, ездят меньше — спрос есть, но эффективность падает.
🚗 Что с автопарком (ключ к модели)
Сокращают парк (−12%).
Продают массово: ~3,6 тыс. авто (+364% г/г) — разгружают баланс.
План 2026: Lada, Москвич, локализованные китайцы (ниже CAPEX, дешевле ремонт).
🧠 Почему так? Чистая экономика
Импорт подорожал, запчасти/кредиты дорогие. Отечественные авто = ниже себестоимость минуты.
Но: парк не растёт — оптимизация, а не масштабирование.
⚖️ Регулирование (скрытый фактор)
Каршеринг ≠ такси формально, но парк локализуется под политику.
🧠 Как читать Делимобиль
❌ Не история-роста (замедление, сокращение парка).
❌ Не стабильный бизнес (убытки, высокий долг).
⚠️ Ставка на модель: если экономика каршеринга оживёт — выстрелит; иначе убытки системны.
📊 Рациональный вывод
Текущие данные указывают на переход от фазы роста к фазе ограничения ресурсов: компания снижает парк, чтобы контролировать долг и затраты. Основной риск — высокая долговая нагрузка при слабом росте и околонулевом покрытии процентов. Ключевой вопрос не в выручке, а в способности восстановить положительную чистую прибыль при текущей структуре затрат.
💣 Суть в одном предложении
Делимобиль — бизнес с выручкой, но без прибыли, дорогим долгом и режимом оптимизации.
⚠️ Дисклеймер
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.