Я ошиблась не в компании. Я ошиблась в размере позиции.
За несколько лет на рынке я поняла одну неприятную вещь: даже хорошая инвестиционная идея может дорого обойтись, если поставить на неё слишком много. И одна из таких историй у меня связана с $BANEP Башнефтью.
Причём самое интересное: когда я покупала бумагу, решение казалось вполне логичным.
🔸 Хороший бизнес.
🔸 Дивиденды.
🔸 Привлекательная цена.
🔸 Понятная инвестиционная идея.
А потом рынок начал задавать неудобные вопросы.
🍀 Что изменилось
Меня сейчас волнует не столько сам бизнес Башнефти, сколько то, сколько денег в итоге будет получать акционер.
После выхода Башкортостана структура владения меняется, а значит, привычную дивидендную математику уже нельзя просто перенести в будущее.
Раньше можно было рассуждать:
🔸 прибыль → 25% на дивиденды → потенциальная доходность → покупка.
Теперь между прибылью компании и дивидендами для миноритария появился большой знак вопроса.
🔸 Это не значит, что дивиденды обязательно сократят.
🔸 Роснефть вполне может сохранить прежний уровень выплат.
🔸 Но неопределённости стало больше.
И именно здесь я увидела свою главную ошибку.
🍀 Я слишком сильно поверила в первоначальный сценарий
Я смотрела на сильные стороны идеи и недостаточно внимательно оценивала то, что может пойти не по плану.
А главное, я допустила слишком большую концентрацию в одной истории.
И вот здесь рынок преподал мне один из самых полезных уроков:
размер позиции должен зависеть не только от того, насколько сильно ты веришь в идею.
Он должен зависеть ещё и от того, что произойдёт, если ты ошиблась.
Потому что:
🔸 Ошибиться с 1% портфеля неприятно.
🔸 Ошибиться с 2% портфеля неприятно, но переживаемо.
🔸 Ошибиться с большой долей портфеля уже психологически совсем другая история.
Каждая новая новость начинает давить на тебя. Хочется то продать всё, то докупить, чтобы отбить просадку. И вот тогда рациональный инвестор очень быстро превращается в эмоционального.
🍀 Что я изменила после этой истории
Теперь перед покупкой я смотрю не только на вопрос: Сколько я могу заработать, если идея сработает?
Но и на другой: Что будет с моим портфелем, если я ошиблась?
И второй вопрос для меня стал не менее важным.
🔸 Потому что рынок не обязан подтверждать мой инвестиционный сценарий.
🔸 Компания может оказаться хуже моих ожиданий.
🔸 Дивиденды могут быть ниже.
🔸 Цена может уйти ещё дальше вниз.
🔸 Корпоративные решения могут изменить всю первоначальную картину.
И всё это нормально.
Ненормально только одно: поставить на одну идею столько, что ошибка начинает угрожать всему портфелю.
🍀 Что теперь с $BANEP
Башнефть для меня не превратилась в плохую компанию. Но как дивидендная история она стала значительно менее комфортной.
Я хочу сначала увидеть, как будет выглядеть политика выплат после завершения сделки и изменения структуры владения. А уже потом пересматривать свою дивидендную модель.
И, пожалуй, главный вывод этой истории для меня звучит так:
необязательно всегда угадывать правильно.
Гораздо важнее построить портфель так, чтобы ошибка не могла его серьёзно повредить.
Потому что рынок ошибки прощает. А вот за слишком большую позицию обычно выставляет отдельный счёт. 😅
А у вас была инвестиция, где вы поняли, что ошиблись не столько в компании, сколько в размере позиции?
Не ИИР (Не индивидуальная инвестиционная рекомендация)
✅️ Еще больше полезной информации можно найти
в моем МАКС канале или Telegram канале
