Сегодня был тот самый день, когда хочется выдохнуть и сказать: «Ну, понеслась». Событий столько, что голова идёт кругом, и наш БАЗАР буквально кипел обсуждениями. Давайте разбираться, что же произошло на самом деле, без лишней суеты.
Начнём, пожалуй, с главного бьющего в глаза факта, который обсуждали абсолютно все. Нефть марки Brent, как пишет один из авторов, в моменте поднималась до $125 за баррель (ссылка на пост). Это максимум, которого мы не видели с 2022 года. Представляете? Цены улетели в космос, и драйвером этого роста стала растущая напряжённость на Ближнем Востоке. Автор поста отмечает, что президент США Дональд Трамп заявил о продлении морской блокады, а США уже задержали 41 иранский танкер, перевозивший около 69 миллионов баррелей. И вот на этом фоне хранилища Ирана быстро заполняются. Казалось бы, для российского рынка это отличная новость, но не тут-то было. Парадокс, но наш фондовый рынок, похоже, решил жить по своим законам.
И тут возникает резонный вопрос: почему же на фоне такой дорогой нефти наш рынок не растёт, а наоборот, уходит в минус? Один из авторов в БАЗАР очень точно подметил эту странную корреляцию, написав, что «рынок наконец-то верит ЦБ и осознал, что для российского рынка рост цен на нефть представляет угрозу» (ссылка на пост). Конечно, это была ирония, но в ней есть огромная доля истины. Вместо того, чтобы радоваться, инвесторы вчера устроили настоящую кровавую баню. Индекс Мосбиржи обвалился, обновив минимумы года. Другой автор с горечью констатирует, что «рынок падает, настроение кислое, руки опускаются» (ссылка на пост). И это настроение, кажется, витает в воздухе.
А знаете, что самое интересное? Многие инвесторы, глядя на падающий рынок, начинают искать виноватых. Кто-то винит неудачный момент для входа, кто-то — неправильно выбранные акции. Но один из авторов в БАЗАР очень метко разложил эту ситуацию по полочкам. Он пишет, что проблема начинается с самого старта: человек приходит на рынок и мыслит не как инвестор, а как потребитель (ссылка на пост). «Эту компанию знаю — куплю», «эту слышал — тоже возьму». И вот так, без стратегии, без системы, человек покупает акции. Ему везёт, он получает прибыль, думает, что всё понял, увеличивает суммы, а потом приходит рынок, который не растёт, и все ошибки вылезают наружу. Автор подводит к тому, что «без системы — это хаос, с системой — это инструмент управления капиталом». Очень мудро, не правда ли?
Впрочем, не всё так мрачно. Нашлись и те, кто увидел в текущей ситуации не повод для уныния, а возможность. Один из авторов, который ведёт свой «Садомазо портфель» из откровенно проблемных компаний, с гордостью сообщает, что стратегия работает на все деньги: «всего за три недели портфель снизился на 15%!!» (ссылка на пост). Да-да, вы не ослышались. Он целенаправленно собирает акции компаний, которые испытывают огромные проблемы, и наблюдает за их разрушением. Автор иронизирует, что не каждый управляющий покажет такой доход за год, а тут всего три недели. Он разбирает каждый эмитент из своего списка: Мечел, Сегежа, Евротранс, Русгидро, ВК, Глобалтрак, Алроса, Делимобиль, Самолёт и Ятэк. И делает это с таким знанием дела, что даже в этом «болоте» видна аналитика.
А вот другой автор, наоборот, призывает не опускать руки. Он пишет, что «грусть понятна, но я бы формулировал иначе: рынок из раза в раз проверяет, кто пришёл за быстрым дофамином, а кто — за долей в бизнесе и будущим денежным потоком» (ссылка на пост). И это, пожалуй, самый правильный подход. Он напоминает, что дивиденды — это не просто про доходность, а «лёгкое успокоительное для долгосрочного инвестора». Да, сейчас цены интереснее, чем были в начале марта, когда рынок выглядел приятнее. Так что, возможно, это время для тех, кто умеет ждать.
Кстати, о дивидендах. Сегодня последний день для покупки акций Лукойла $LKOH под дивиденды в размере 278 рублей. Об этом пишут многие авторы. Один из них отмечает, что «в моменте ДД на споте тут за 30%+», так как бочка Urals сейчас стоит почти 8000 рублей (ссылка на пост). Но при этом бумага на 12% ниже максимумов 9 марта, когда нефть была ниже. Причина? Автор считает, что «люди боятся буквально всего — налогов, ЦБ, что в заливе договорятся». И это, наверное, самая точная характеристика текущего настроения на рынке. Страх парализует даже самые очевидные возможности.
Но самый громкий и обсуждаемый сюжет дня — это перенос IPO компании FabricaONE.AI, дочки «Софтлайна». Сегодня должны были стартовать торги, но компания объявила, что откладывает размещение. Причина — «значительное ухудшение внешнего фона». Один из авторов, который плотно общался с менеджментом компании, пишет, что это «решение непростое, но максимально взвешенное и реверанс в сторону инвесторов» (ссылка на пост). Он отмечает, что книга заявок была полностью покрыта, и компания могла спокойно «забрать деньги». Но руководство здраво оценило ситуацию: выход на биржу при падающем рынке — это почти гарантированное падение котировок на старте. Автор хвалит менеджмент за то, что они «не жадные» и думают о будущем акционеров, а не просто хотят собрать деньги любой ценой (ссылка на пост).
Другой автор также поддержал это решение, написав, что «правильно сделали, выглядит как логичное решение» (ссылка на пост). Он подчёркивает, что «лучше так, чем сделать IPO и упасть, подорвав доверие инвесторов». Компания заявляет, что не отказывается от выхода на биржу, а просто ждёт более благоприятных условий. И это, согласитесь, вызывает уважение. В мире, где все хотят быстрой наживы, такой подход — глоток свежего воздуха.
Тем временем, пока рынок акций лихорадит, долговой рынок чувствует себя вполне уверенно. Один из авторов отмечает, что «рынок ОФЗ, кстати, вчера не только не подвергся распродажам, но и немного подрос» (ссылка на пост). Это говорит о том, что главная причина падения акций кроется отнюдь не в жёсткости денежно-кредитной политики Банка России. Инвесторы просто перекладываются из одного класса активов в другой, ища более надёжные убежища. И это ещё один сигнал, что рынок акций сейчас находится в фазе переосмысления.
А что же с рублём? Он, как назло, продолжает укрепляться. Один из авторов сообщает, что доллар был в пределах 74,6-75,5 рубля и выше не мог подняться (ссылка на пост). Казалось бы, крепкий рубль — это хорошо, но для экспортёров это сущий кошмар. Автор пишет, что «государство хочет вернуть валюту и умеренно сгладить чересчур крепкий рубль», и в мае Минфин может возобновить валютные операции. Так что, возможно, нас ждёт некоторое ослабление национальной валюты, что может поддержать акции экспортёров. Автор рекомендует обратить внимание на Сургутнефтегаз, Лукойл, Роснефть, Норникель и Полюс.
И в завершение этого насыщенного дня хочется вспомнить один очень глубокий пост, который заставляет задуматься о фундаментальных вещах. Автор пишет о том, что рынок сейчас похож на «затяжной бронхит, который никто не лечит, но все обсуждают» (ссылка на пост). Он говорит о том, что «дело не в том, что рынок падает, а в том, что он как будто не нужен». Автор размышляет о том, что государство строит альтернативную финансовую реальность, и бизнесу дают понять, что «не обязательно идти к инвестору, не дёргайтесь!». И в итоге «рынок теряет смысл... он перестаёт быть местом, где распределяется капитал, он становится местом, где перераспределяется настроение». Это очень сильный и, возможно, немного печальный вывод, но он заставляет задуматься о том, как изменилась наша инвестиционная реальность за последние годы.
Вот такой насыщенный день получился. Нефть рекорды, рынок в минусе, IPO откладываются, а инвесторы ищут новые смыслы. Что ж, будем наблюдать дальше. А как вам такой поворот событий? Делитесь своими мыслями в комментариях, ставьте реакции, давайте обсудим, что нас ждёт завтра
