Допэмиссия — это когда компания выпускает новые акции поверх уже существующих, чтобы привлечь деньги в бизнес.
Происходит увеличение акционерного капитала, однако доля каждого отдельного акционера в компании снижается, если он не приобретает новые акции в ходе этой эмиссии.
• Было 500 акций, стало 1000.
• У тебя был 1% (5 акций) → стал 0,5%, если ты не участвовал в выпуске.
ЗАЧЕМ ЭТО КОМПАНИЯМ? 🤔
Выпуск дополнительных акций – это способ привлечь финансирование, когда займы не рассматриваются.
Как правило, для следующих целей:
🔍Частичное или полное погашение задолженности;
🔍Профинансировать крупные проекты и расширение;
🔍Ликвидировать дефицит оборотных средств.
По сути, компания предлагает инвесторам часть своего акционерного капитала в обмен на деньги, при этом отсутствует необходимость возврата этих средств, в отличие от кредитного финансирования.
ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ ИНВЕСТОРА? ⚖️
1.
Размывание доли.
2.
Право преимущественной покупки.
Действующим акционерам обычно дают возможность первыми купить новые акции, чтобы сохранить свою долю.
3.
Давление на цену.
🔹
акций становится больше;
🔹
часть инвесторов боится размывания и продаёт;
Итог — котировки в моменте чаще проседают 📉.
ВСЕГДА ЛИ ДОПЭМИССИЯ - ЭТО ПЛОХО? 🚑
Допэмиссия, по сути, является лишь средством.
Ключевым моментом является цель ее использования и текущее положение компании:
•
Когда привлеченные средства направляются на погашение обременительных долгов и поддержку процветающего бизнеса, это может свидетельствовать о процессе восстановления.
•
Если же бизнес находится в критическом состоянии и компания лишь пытается затушить финансовый "пожар" новыми акциями, это повод для беспокойства.
КАК ОЦЕНИТЬ ДОПЭМИССИЮ? 🧠
Не зацикливайтесь исключительно на факте размытия капитала, а анализируйте показатели:
1.
Прибыль на акцию (EPS). После увеличения количества акций, прибыль распределяется на большее их число.
🔹
Если прибыль увеличивается быстрее, чем количество акций, это положительный сигнал.
🔹
Если прибыль стагнирует или падает, а количество акций растет, это бессмысленное размывание капитала.
2.
Соотношение цены к прибыли (P/E). После допэмиссии оцените изменение P/E по сравнению с:
🔹
историческими значениями для данной компании;
🔹
средним значением по отрасли. Чрезмерно высокое значение P/E при низкой прибыли и увеличении количества акций – тревожный знак.
3.
Цель привлеченных средств. Изучите презентации и решения совета директоров:
🔹
Конкретные проекты, уменьшение долга, понятная экономическая выгода – это плюс.
🔹
Неопределенное указание «на общекорпоративные цели» у компании с проблемами – серьезный минус.
ВЫВОД 🔚
Для инвесторов дополнительная эмиссия акций обычно является неприятным событием в краткосрочной перспективе: их доля в компании сокращается, котировки зачастую снижаются, а вокруг этого события возникает много шума.
Однако:
•
в некоторых случаях это может быть временной мерой для оздоровления финансового состояния компании;
•
иногда же это – отчаянная попытка избежать неминуемого.
Главное – не спешить сбрасывать акции при объявлении допэмиссии, а разобраться: проводится ли она для финансирования развития компании или для отсрочки неминуемого краха.
