Северсталь опубликовала на неделе финансовые результаты за 2025 г. по МСФО. Сегодня хотим рассказать, как с помощью одного графика можно провести фундаментальный анализ металлурга.
В аналитическом сервисе Finrange есть шаблон « Денежные потоки », который позволяет мгновенно оценить финансовое здоровье компании. Взглянув на годовой график Северстали, можно заметить очевидную, но опасную тенденцию. С 2022 г. операционный денежный поток снижается каждый год, а капитальные затраты (CAPEX) активно растут. В итоге свободный денежный поток (FCF) компании ушел в отрицательную зону.
❓Почему это критично для инвестора?
Дивидендная политика Северстали напрямую привязана к FCF. Компания обязуется выплачивать более 100% FCF при низкой долговой нагрузке ( Чистый долг/EBITDA < 0,5х). Но если свободный денежный поток отрицателен, размер долга отходит на второй план – компании попросту не из чего платить дивиденды, не наращивая при этом заемные средства.
Таким образом, всего один график денежных потоков наглядно объясняет текущее положение дел.
📊Глубже в цифрах
Дополнительно стоит взглянуть на отношение капитальных затрат к выручке . Этот показатель вырос с 9,18% до рекордных 24,34%. Сейчас Северсталь направляет на развитие и модернизацию почти четверть всей выручки.
При этом операционная эффективность под давлением, если сравнивать показатели 2021 г. со значениями на 2025 г., видно, что маржинальность бизнеса снижается. Валовая маржа уже опустилась с 57,7% до 28,8%, а чистая маржа рухнула с 35% до 4,5%.
В результате, акции Северстали теряют свою привлекательность для тех, кто ищет стабильную дивидендную доходность. Пара графиков – и полная картина бизнеса перед глазами. В нашем сервисе Finrange для частных инвесторов доступно более 100 готовых графиков и шаблонов по всем ключевым финансовым показателям и мультипликаторам , которые экономят ваше время на анализе.
Скринер | Дивидендный календарь | Учёт портфеля
С уважением, команда аналитического сервиса по анализу акций для частных инвесторов!