Дефицит бюджета в январе составил 1,72 трлн руб. Для этого месяца это рекорд, но он не намного больше января прошлого года (1,706 трлн руб). Причина – авансирование. В следующие месяцы мы должны увидеть сокращение дефицита. Доходы бюджета сократились на 11,6% г/г за счет нефтегазовой составляющей. Ненефтегазовые доходы подросли на 4,6% г/г. Расходы сократились на 1,4% г/г.
При этом денежная масса в январе сократилась на 1,6 трлн руб.Это более сильное снижение чем в предыдущие годы и может свидетельствовать о существенном снижении темпов кредитования. Официальных данных по кредитованию пока нет.
Итого. Дефицит бюджета ожидаемый и не катастрофичный (пока).Кредитование как минимум не разгоняется. Эти факторы в целом в пользу продолжения цикла снижения ключевой ставки. Но есть и другие факторы, которые могут побудить ЦБ сделать паузу. На сегодняшний день большая часть участников рынка склоняется к тому, что пауза в эту пятницу все же будет.
