Что случилось
Рынок искусственного интеллекта раздут до уровней, которые в 2000 году привели к краху интернет-компаний. Но есть важные отличия.
Цифры
В январе 2026 года пять крупнейших технологических компаний объявили, что вложат в ИИ $680 млрд в 2026 году. Это больше, чем годовые экономики Швейцарии, Тайваня и Швеции вместе взятых.
Акции технологических гигантов стоят в 40 раз дороже их годовой прибыли. Столько же было на пике доткомов в 1999-м.
Но сейчас иначе
В 2000 году интернет-компании не зарабатывали денег. Сейчас лидеры ИИ приносят $500 млрд чистой прибыли в год. Это как прибыль 20 крупнейших российских компаний, умноженная на пять.
Долгов почти нет. 90% инвестиций в ИИ компании финансируют из своей прибыли, а не из кредитов.
Спрос реальный. 90% мощностей дата-центров уже зарезервированы клиентами ещё до того, как построены.
В чём проблема
Пузырь есть, но он не лопнет резко, как в 2000 году. Скорее будет сдуваться годами. Акции упадут, но не до нуля. Потери будут у тех, кто купил на пике.
Мнение
Пузырь большой, но за ним стоят реальные деньги. Инфраструктуры построили слишком много, а прибыли пока нет. Когда инвесторы это поймут, начнётся коррекция.