ℹ️20 июня 2025 года был зафиксирован дефолт по облигациям серии БО-01 компании «Феррони». Причина – эмитент не осуществил плановое частичное досрочное погашение этого выпуска. Общий размер неисполненного обязательства составил 97 943 500 рублей.
🎯 Цель поста:
Показать, как методика ЛИСП (https://t.me/fapvdo/1937) помогает спрогнозировать дефолт за 1–6 месяцев до его наступления. Анализ проводится по публичной отчетности РСБУ за 2024 год. Отчётность (https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38500&type=3) опубликована 21.04.2025 на сервере Интерфакс.
⚠️В скобках указаны минимально допустимые значения. Отклонения выделены маркером.
📊Дашборд
• ЛИСП рейтинг (rlA-) – rlCCC 🔴
• Финансовое Состояние (70) – 27 🔴
• Финансовая Устойчивость (70) – 41 🔴
• Разница ФС и ФУ (до 10) – 14 🔴
• Кредитоспособность (55) – 37 🔴
❗️ Анализ ЛИСП: Финансовое состояние рискованное. Финансовая устойчивость и кредитоспособность умеренные. Инвестиционный риск высокий. Возможны проблемы с ликвидностью.
📉Коэффициенты
• Ликвидность, Кал (0.2) – 0 🔴
• Платёжеспособность, Коп (1.0) – 0.83 🔴
• Закредитованность, Кк (< 1.5) – 1.51 🔴
• Эффективность, Эфобщ (рост) – снижение 🔴
• Оборачиваемость дебиторки, Подз (рост) – снижение 🔴
• Оборачиваемость запасов, Поз (рост) – снижение 🔴
❗️ Анализ ЛИСП: Компания абсолютно неликвидная. Денежные запасы и краткосрочные финансовые вложения отсутствуют. Эффективность на фоне убыточного 2023 года выросла, но в целом снижается.
📈Денежные потоки
• Совокупный денежный поток (положит.) – отрицат. 🔴
• Совокупный денежный поток (рост) – отрицат. 🔴
• Баланс денежных потоков (положит.) – положит. ✅
• Чистая прибыль (положит.) – минимальная ✅🔴
❗️ Анализ ЛИСП: Совокупный и операционный денежные потоки отрицательные с 2022 года. Операционная деятельность компании убыточная.
🚩Стресс-тест (новый инструмент)
• Покрытие процентов (1.5) – 1.0 🔴
• Наличие денег (Да) – Нет 🔴
• Запас ликвидности (2) – 0 🔴
• Риск просрочки (низкий, минимал.) – максимальный 🔴
• Блокировка счетов за последний год (нет) – неизвестно ✅🔴
❗️ Анализ ЛИСП: Компания не имеет запаса ликвидности. Все зарабатываемые деньги уходят на оплату процентов по долгам.
⚡️На текущий момент счета эмитента заблокированы ФНС, что может указывать на крайне низкую вероятность погашения облигаций.
Считаем 🔴 (✅🔴= 0.5) и вычитаем из 20.
⚠️Вероятность дефолта – 18/20 или 90%
Если риск дефолта высокий, а контора ещё не дефолтнула, то это вовсе не потому, что она платит купоны, а потому что инвесторы продолжают ей занимать.
🔗 Не хотите повторить судьбу инвесторов “Феррони”? Скачайте бесплатную версию ЛИСП и узнайте, какие компании в вашем портфеле уже “на грани”.
⚠️ Статья является учебным примером. Все выводы основаны на открытых данных и методике ЛИСП . ⚖️ Дисклеймер
