​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,7%:

Объемы на рынке были минимальные, это подтвердила Мосбиржа во вчерашнем отчете 3 трлн руб обьема за август (это акции, паи и расписки).

Путин прибыл в Китай и до пятницы будут новости по части диалогов с Си и партнеров, отправленных вместе с нашим президентов.

На повестке дня: переговоры по Газпрому, переговоры Путин-Си и Монголии.

Геополитика:на этом продают рынок.

А)Ушаков подтвердил, что трехсторонняя встреча Путин-Трамп-Зеленский застопорилась и договоренности не было.

Б)4 сентября важное событие: будет встреча Трамп-Зеленский и европейских лидеров (всех) в Париже.

В)США опять заговорили о санкциях на Россию. На этой недели опять получим новые вводные: рынок даже не реагирует.

Если ничего плохого не произойдет, рынок уже могут начать покупать под ставку. Через 10 дней ждем снижение на 1-2%

Но может быть и больше:

Вышел отчет, говорящий о замедлении экономии РФ.

Ожидается рост ВВП на 1,2%. В июле прирост всего 0,4% (год назад было 3%) - это жесть.

Логично снижать на 3%+ с такими данными, но из-за роста инфляционных ожиданий скорее всего будет -2%.

Акции:

1)Белуга:неплохо, но без эмоций.

Компания отчиталась за 1ПГ 2025г:

-Выручка 69 млрд (+21% г/г)

-EBITDA 9,2 млрд (+22% г/г)

-Чистый долг/EBITDA = 1

Подросла себестоимость на величину выручки (т.е компания смогла переложить инфляцию и долг на потребителя, но не заработала чистыми)

Базово, заработали ~15р дивтденда, т.е рисуется около 7% дд за год, что немного.

Стоят 12 прибылей, 0,4 P/S при рентабельности ROE 17,5%.

Долгосрочно держу 2% от депо, ниже 430 интересно добрать

2)Газпром: лучше ожиданий

В пятницу отчитались за 1ПГ по МСФО.

-Выручка 5 трлн (+2% г/г)

-EBITDA 1,5 трлн руб (+6% г/г)

-ЧП 981 млрд (-6% г/г)

В четверг ставил на уход FCF в отрицательную зону, НО: 200 млн руб он получился, также сократили долг до 6 трлн руб, но из-за переоценки валютного долга вниз.

Все же в моменте техническая возможность платить дивиденд есть: заработали 20 руб на акцию - 10% дд.

В моменте разогнали под встречу Трамп-Си, но ниже 130 интересно даже долгосрочно: снижение ставки хорошо играет.

3)Аптеки 36.6: немного юмора

-Компания заработала 40 млн рублей имея 2646 аптек (год назад заработала 58 млн)

-Выручка составила 51 млрд (+24% г/г)

-Зато фин расходы х1,5 и это из-за долга.

Компания имеет право на жизнь после 2026г при условии, что ставку снизят.

А сейчас, покупать бизнес, где аптека за 6 мес заработала 2500 рублей (без «тысяч») не хочется.

4)Озон:скоро переезд

Компания запустила процедуру регистрации юрлица в РФ. Как показывает практика, в течении 1-2 недель можно ждать объявления даты стоп-торгов => далее через 2-3 месяца стартуют торги.

На этом сегодня акции падали до новости (на инсайдерах).Базово, не все хотят морозить деньги + боятся навеса.

Принял для себя решение покупать до переезда ниже 4000, либо уже после в момент понимания силы продаж (ибо может быть кейс Х5, когда на весь навес нашлись покупатели).

Компания качественная, но недешевая в моменте

Итоги:

Из корп. событий только услышим коммент про отчет Промомеда (онлайн день-инвестора)

Индекс упал к поддержке 2880 (ниже уже 2850), базово остаемся в боковике.

Сезон отчетностей и дивидендов окончен: давления от плохих данных будет меньше, но акцент сместится к геополитике и заседанию ЦБ 12 сентября.

22% кэша в моменте свободно, до 2800 добирать акции буду в случае чего (ниже индекс не жду особо)

Отличного дня, друзья!