Обзор – финансовые результаты за 2025 год.
◾️Капитализация: 1 000 млрд руб
◾️Выручка 2025: 1 440 млрд руб
◾️Чистая прибыль 2025: 241 млрд руб
◾️E(2025)/P: 24,1%
Плюсы:
Выручка в 2025 году выросла на 1,2% - до 1 440 млрд руб. Индексация тарифов компенсировала снижение выручки от реализации нефти в связи с снижением цен на нефть. В целом выручка превзошла мои ожидания. Жду по итогам года дивиденд в размере 185 руб на акцию, что составит около 13,5% дивидендной доходности. Чистый долг продолжает оставаться отрицательным
Минусы
Чистая прибыль снизилась на 19,6% - до 241 млрд руб. Сыграло увеличение ставки на прибыль с 1 января 2025 года, но основное влияние оказали обесценения на 97,5 млрд руб. Это разовый фактор.
Итого
Транснефть – один из самых стабильных бизнесов с высокой дивидендной доходностью. Ожидаю умеренный рост прибыли в течении следующих лет. Прогноз на 2028 год – 325 млрд руб., на 2029 год – 335 млрд руб. За счет снижения ключевой ставки дивидендная доходность будет становиться еще более привлекательной, что станет причиной переоценки и самих акций. История достаточно консервативная. Держу привилегированные акции в своем «Расширенном портфеле акций».