Анализ РСБУ компании "АСГ ТРАНСФОРМАТОРЕН" за 1п2026г (3 часть)

Ссылка на 1 часть обзора

Ссылка на 2 часть обзора

🕒 Погашения до конца 2026г:
1️⃣ Облигации:
➖ Колл оферта по облигации АСГТРАФО-1 RU000A10DYZ9 на 100 млн к 20.12.26 - вероятность исполнения низкая
2️⃣ Кредиты:
➖ Погашение в течение 180 дней у Альфа банка на 141 млн
➖ Погашение в течение 180 дней у банка Уралсиб на 44,3 млн
➖ Погашение в течение 180 дней у Тбанка на 99,9 млн
В августе компания вышла на долговой рынок со 2-ым выпуском на 100 млн, что могло позволить погасить или сократить долг у одного из банков и поддержать ликвидность.

🤔 Итоговое мнение. Разница между операционной прибыли и процентов к уплате выросла, но рентабельность не хочет расти. Компания демонстрировала положительный ОДП, но сейчас минут углубляется ежеквартально, одновременно растут и долги (заемные средства). Ликвидность при этом хромает. Растущая дебиторка на 59,4% состоит из просрочки, резервы их не покрывают. В августе компания взяла 100 млн на облигациях, а краткосрочные кредиты надо гасить каждые 180 дней, при этом по данным Эксперт РА линия одно из банков (вероятно Альфа банка, в связи с тем, что лишь у них была открыта линия в 2025г, когда выдавался рейтинг). Возможно облигационными средствами была погашена часть долга у банка. В общем, я считаю, что сейчас инвестиции в компанию опасны. Не из-за цифр долговой нагрузки (они то умеренные), а из-за напряженной ликвидности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Разборы недели: РСБУ Мой Самокат за 1п2026г

Разборы эмитентов за прошлую неделю

Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX