Рассматриваю восемь выпусков, книги по которым собирают на этой неделе. По каждому: чем занимается эмитент, рейтинг, долг, параметры выпуска, организаторы и моя отметка беру или мимо.
⚡️ Россети 001Р-20R
Передача электроэнергии по ЕНЭС, естественная монополия, объекты в 78 регионах. Тикер акций $FEES.
Рейтинг: AAA от Эксперт РА и АКРА. Облигационный долг: 478,3 млрд.
От 20 млрд, 7 лет, купон КС + до 160 б.п. (15,60% при ставке 14,00%), период 30 дней, амортизация с 36-го купона. Зелёные облигации.
Организаторы: Газпромбанк, ВБРР, Велес Капитал, МКБ, МТС-Банк, Sber CIB, $T, $SVCB. Тест №8. Сбор 24 августа.
Мимо. Премия к КС маловата для меня.
🏠 ДОМ.РФ Ипотечный агент БО-001Р-69
Ипотечные бумаги под поручительство ДОМ.РФ.
Рейтинг: AAA от Эксперт РА и АКРА. Долг эмитента: 2,1 трлн.
10,2 млрд, юридическое погашение в августе 2057, есть колл-опцион. Купон 15,75-16,00% фикс (доходность 16,94-17,23%), период месяц.
Организатор: Банк ВТБ. Сбор 25 августа.
Мимо.
💳 СФО Альфа Фабрика ПК-4, класс А
Секьюритизация портфеля потребкредитов. Рейтинга у выпуска нет.
60 млрд, купон 16,50% фикс (17,79%), период месяц. Ожидаемое погашение 01.04.2029, предельное 01.11.2033. Залоговое обеспечение не менее 25 млрд, амортизация с 01.11.2027, ПВО Рондо Капитал.
Организатор: Альфа-Банк. Букбилдинг 17-25 августа.
Мимо, но на вторичке прошлые выпуски можно взять с большей доходностью.
🚢 ДелоПортс 001Р-05 и 001Р-06
Стивидорный бизнес, перевалка в Новороссийске.
Рейтинг: AA- от Эксперт РА, AA от НКР. Облигационный долг: 15 млрд.
От 15 млрд на два выпуска. 001Р-05: 3 года, купон по КБД $MOEX на сроке 3 года + 330 б.п. 001Р-06: 2 года, КС + до 330 б.п. (17,30% сейчас), тест №8. Период 30 дней.
Организаторы: Альфа-банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, МКБ, ИБ Синара, Sber CIB, $SVCB, $T. Сбор 25 августа.
Беру 001Р-06. Спред шире, чем у эмитентов с рейтингом на две ступени ниже, премия идёт за размер выпуска.
🔌 ИЭК Холдинг 001Р-06
Производство и дистрибуция электротехники.
Рейтинг: A- от Эксперт РА и АКРА. Облигационный долг: 7,5 млрд.
2 млрд, 2 года, купон до 17,50% фикс (18,98%), период 30 дней, тест №6.
Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, $SVCB. Сбор 25 августа.
Лучший фикс недели по соотношению срока и купона.
🔥 Газпром капитал БО-003Р-29
Финансовая дочка группы, поручитель ПАО «Газпром» ($GAZP).
Рейтинг: AAA от Эксперт РА и АКРА. Долг: 1,5 трлн плюс 8,5 млрд долларов, 1,8 млрд евро, 11 млрд юаней, 173 млн франков.
От 20 млрд, 3,5 года, КС + до 160 б.п. (15,60%), период 30 дней, тестирование требуется.
Организаторы: Газпромбанк, Sber CIB. Сбор 25 августа.
Мимо. Для меня премия к КС маловата.
🐖 ГК Агроэко БО-001Р-02
Свиноводство, вертикально интегрированный агрохолдинг.
Рейтинг: A от Эксперт РА и АКРА. Облигационный долг: 3 млрд.
4 млрд, 3 года, КС + до 300 б.п. (17,00%), период 30 дней.
Организатор: Россельхозбанк. Сбор 25 августа.
Наблюдаю, посмотрим, каким будет финальный купон на размещении.
📌 Почему я не тороплюсь в первичку
Сейчас, в принципе, все выпуски дешевле брать на вторичке: бумаги уходят ниже номинала. Скорее всего все понравившиеся выпуски куплю на вторичных торгах.
Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
#первичка #облигации2026 #флоатеры #базарразбор