Последние три дня на российском финансовом рынке прошли под знаком переоценки геополитических реалий и растущего оптимизма на долговом рынке. Инвесторы пытаются нащупать новую точку равновесия после прошедшего саммита Россия-США, в то время как внутренние макроэкономические тенденции диктуют свои правила игры. Рынок акций демонстрирует нервозность, валюта ищет справедливый курс, а облигации переживают настоящее ралли, сулящее двузначную доходность.
Рынок акций: фиксация прибыли после саммита
Начало недели на фондовом рынке ознаменовалось фиксацией прибыли. Индекс МосБиржи, вплотную подходивший к психологически важной отметке в 3000 пунктов в преддверии встречи президентов России и США, начал коррекцию. Это классическая реакция по принципу "покупай на слухах, продавай на фактах". Саммит, хоть и не принес прорывных решений, был воспринят как позитивный шаг к диалогу, что уже было заложено в цены. Отсутствие немедленных негативных новостей, однако, удержало рынок от более глубокой коррекции. Внутренняя повестка указывающая а перспективы очередного снижения ключевой ставки в сентябре и подросший за месяц индекс бизнес климата может способствовать продолжению росту рынка к цели 3100-3200 п. по ММВБ, о вероятно после окончания текущей коррекции.
ОФЗ: главный источник оптимизма
В то время как рынок акций думает о коррекции, на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) наблюдался настоящий ажиотаж. Индекс RGBI достиг отметки 122 п., что соответствует уровням ноября 2023 года.
Этот тренд подогревается несколькими факторами. Во-первых, замедление инфляции. Данные за июль показали снижение годового темпа роста цен до 8,5%. Показатели недельной инфляции вообще ушли в отрицательную зону, показывая дефляцию. Во-вторых, действия Центрального Банка, который в конце июля уже снизил ключевую ставку до 18%. Инвесторы закладываются на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики на фоне замедляющейся инфляции (на 2 процента в сентябре текущего года), что делает вложения в долгосрочные ОФЗ особенно привлекательными.
Валютный рынок: в ожидании новых драйверов
Курс рубля в последние дни демонстрировал умеренную волатильность. Официальный курс доллара, установленный ЦБ, колебался в диапазоне 80,3-80,4 рубля, а евро – 93,5-94,1 рубля. С одной стороны, рубль поддерживается стабильными экспортными поступлениями, доля которых в нацвалюте в июне достигла рекордных 55,5%. С другой стороны, на него продолжает давить геополитическая неопределенность и потенциальные риски, связанные с обсуждением 19-го пакета санкций ЕС в начале сентября и провалом переговором по Украине. Тем не менее, на наш взгляд, рубль, более вероятно, будет плавно слабеть по отношению к доллару с прицелом на уровень 86 руб.
Что делать инвестору?
Сложившаяся на рынке ситуация открывает перед инвесторами несколько тактических возможностей:
Консервативным инвесторам стоит обратить пристальное внимание на рынок ОФЗ. Текущее ралли может продолжиться на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки. Длинные выпуски облигаций предлагают привлекательный потенциал роста курсовой стоимости вдобавок к купонному доходу.
Умеренным инвесторам можно рассмотреть диверсифицированный портфель, включающий как надежные облигации, так и акции крупных, устойчивых компаний с понятной бизнес-моделью и дивидендной историей. А также добавить в портфель проекты крауда с защитой капитала последние могут давать доходность а 5-10 % выше безрисковой ставки.
Агрессивным инвесторам следует быть осторожными. Волатильность на рынке акций, вероятно, сохранится. Краткосрочные спекуляции могут быть рискованными, однако точечные вложения в акции компаний, выигрывающих от текущей экономической ситуации, могут быть оправданы при инвестиционном горизонте более 3 лет.
Российский рынок находится в интересной точке. Снижение геополитической напряженности после саммита и позитивные тенденции на долговом рынке создают "окно возможностей". Однако потенциальные санкционные риски и глобальная экономическая неопределенность требуют взвешенного и продуманного подхода к формированию своих портфелей.