Пу пуу пууу... Просмотрев видосик Владислава про Arenadatа с Екатериной Арлановой возникли вопросики! Когда компания в отчёте за 9 месяцев показывает падение выручки на 45% и убыток в 1,4 млрд рублей, первая реакция инвестора — стоит ли бить тревогу. Но что, если это не история о крахе, а часть плана? Именно такую картину я углядел у Arenadata — ведущий российский разработчик ПО для управления и обработки данных, чей бизнес подчиняется жесткой сезонности.
Пазл сезонности:
Сложная картина за 9 месяцев 2025 года — лишь один кусочек пазла. Ключевой особенностью Arenadata является то, что до 70–75% годовой выручки традиционно приходятся на последний, четвертый квартал. Компания ожидает возвращения к этой исторической норме в 2025 году после отклонений в 2024-м. Это значит, что большая часть договоров заключается и оплачивается под конец года, а расходы на разработку и персонал идут равномерно. Именно этим объясняется видимый убыток в промежуточных результатах.
Несмотря на это, компания сохраняет прочный финансовый тыл: у нее отсутствует чистый долг, а развитие финансируется за счет собственных средств.
Лояльность как бизнес-модель: «торт, наслаивающийся слой на слой»
Стратегия Arenadata строится не на разовых сделках, а на глубоком и долгосрочном партнёрстве с клиентами. Как отмечается в интервью, сотрудничество с некоторыми клиентами длится более 7 лет.
Модель очень проста и эффективна:
Клиент внедряет первое решение (например, систему управления базами данных) а потом пошло поехало...
По мере роста данных и задач он докупает лицензии и дополнительные продукты для новых бизнес-задач (аналитические витрины, каталоги данных)
Этот «кросселл» менеджмент компании образно называет «тортом, наслаивающимся слой на слой», что обеспечивает устойчивый рост совокупной выручки с каждого партнёра.
Драйверы роста: от импортозамещения до искусственного интеллекта
Arenadata работает в стратегически важном и растущем сегменте. Объём рынка СУБД и инструментов для обработки данных в России, по некоторым оценкам, может достичь 251 млрд рублей к 2031 году.
Импортозамещение и регуляторный драйв: Государственный курс на технологический суверенитет и ужесточение требований к критической информационной инфраструктуре (КИИ) создают мощный стимул для перехода крупного бизнеса и госсектора на отечественные решения. Arenadata находится в эпицентре этого спроса.
Экосистема и партнёрства: Компания активно строит сеть партнёрств с интеграторами, облачными провайдерами (Selectel, VK Cloud) и разработчиками бизнес-приложений. Это позволяет предлагать клиентам готовые комплексные решения, расширяя охват рынка.
Расширение портфеля через M&A: В 2025 году Arenadata сделала несколько приобретений, включая компанию «УБИК» (технологии конфиденциальных вычислений для ИИ). Это укрепляет её позиции в самых перспективных направлениях.
На что смотреть инвестору: риски и маяки
Инвестиции в Arenadata — это ставка на исполнение её долгосрочной стратегии с учётом специфики бизнеса. Вот ключевые точки контроля:
Финансовые показатели: Главный фокус — на полный год и выполнение прогноза по росту выручки на 20-30% в 2025 году. Также важен показатель NIC (скорректированная чистая прибыль), от которого рассчитываются дивиденды.
Ключевой риск — макроэкономика. Основная угроза для бизнеса — сокращение IT-бюджетов клиентов на фоне высокой ключевой ставки и экономической неопределенности. Успех компании напрямую зависит от финансового здоровья её заказчиков.
Технологическое развитие и сообщество. Важно следить за развитием продуктов на базе Greengage и активностью вокруг этого open-source проекта, что является индикатором технологической жизнеспособности.
Заключение:
Arenadata сегодня напоминает корабль, проходящий через кратковременный, но бурный шторм. Резкое падение выручки за 9 месяцев — тревожный сигнал, который, однако, может быть нивелирован сильным четвертым кварталом, как это не раз бывало в прошлом. Включайте свою голову! С Наступающим!!!
Это был Ваш Тёмпсон))) Всего хорошего в Новом году.
