Новатэк: результаты за 1 полугодие 2025 года и инвестиционный взгляд
📊 Ключевые финансовые показатели:
- Выручка: 804,3 млрд руб. (+6,9% г/г)
- Нормализованная EBITDA (с учетом доли в совместных предприятиях): 471,8 млрд руб. (–1,8% г/г)
- Чистая прибыль акционерам: 225,7 млрд руб. (–34% г/г)
- Нормализованная прибыль (без валютных переоценок): 237,1 млрд руб. (–17% г/г)
- Операционный денежный поток: 195,7 млрд руб. (+7,3% г/г)
- Капитал (на 30.06.2025): 2,97 трлн руб.
📊 Операционные итоги:
- Добыча углеводородов: 336,7 млн барр. н.э. за полугодие, рост на 1,8% г/г
- Добыча газа: 42,53 млрд куб. м (+1,1% г/г)
- Добыча жидких углеводородов: 6,92 млн т (+0,5% г/г)
- Продажи газа: 39,5 млрд куб. м (+0,5% г/г)
📈 Динамика и структура результатов:
- Рост выручки: Новатэк продемонстрировал увеличение выручки на 6,9% г/г (до 804,3 млрд руб.), несмотря на сложные условия на сырьевых рынках. Это свидетельствует о высоком спросе на продукцию компании и эффективности операционной деятельности.
- Существенное снижение чистой прибыли: Чистая прибыль акционерам снизилась на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (до 225,7 млрд руб.). Основной причиной стали неблагоприятная рыночная конъюнктура и снижение цен на энергоносители.
- Стабильный денежный поток: Операционный денежный поток вырос на 7,3% — компания демонстрирует способность генерировать устойчивый cash-flow даже в условиях снижения прибыли.
- Высокий уровень капитала и ликвидности: Капитал достиг 2,96 трлн руб., а денежные средства на конец периода — 234,3 млрд руб., что говорит о финансовой прочности и возможности поддерживать инвестиционную и дивидендную политику.
- Ориентир на дивиденды: Прогноз по дивидендам удерживается на уровне около 96–97₽/акция, что обеспечивает инвестиционную привлекательность
- Устойчивость бизнеса: Несмотря на внешние вызовы, Новатэк сохраняет положительную динамику денежного потока и инвестиционную устойчивость.
📈 Инвестиционная привлекательность
Плюсы:
- Рост выручки несмотря на волатильность рынков и ограниченное увеличение добычи.
- Крепкий денежный поток, позволяющий финансировать инвестиции и дивиденды
- Высокая маржинальность и умеренная долговая нагрузка
- Стратегическая ориентация на экспортный LNG-бизнес и расширение шельфовых проектов
- Прогнозируемая дивдоходность на уровне 8–9% по текущим ценам.
Риски:
- Существенное сокращение прибыли из-за снижения цен и ухудшения условий сбыта на внешних рынках
- Зависимость от конъюнктуры мировых цен на газ и энергоносители, а также валютных курсов
- Потенциальные внешнеполитические ограничения и санкционное давление на экспорт
- Риск ухудшения макроэкономики и внутреннего потребления
Что в итоге:
Отчет за первое полугодие 2025 года подтверждает, что Новатэк остается одной из наиболее стабильных компаний российского нефтегазового сектора.
По состоянию на середину 2025 года демонстрирует устойчивость бизнеса даже в условиях падения прибыли: темпы добычи и выручки растут, денежный поток стабильно высокий, компания сохраняет лидерство на рынке СПГ. При этом ухудшающийся финансовый результат по чистой прибыли требует аккуратного подхода — компания ощущает давление от макросреды и рыночных факторов.
Акции Новатэка привлекательны для долгосрочных инвесторов — благодаря высокой операционной устойчивости, фокусу на международном СПГ и потенциалу восстановления маржи на фоне нормализации рынков. В краткосрочном горизонте возможна волатильность котировок из-за колебаний цен и валютных рисков, в долгосроке фундаментальные преимущества сохраняются.
Продолжаю удерживать акции компании как в основном портфеле, так и в портфеле дочерей - тут акция занимает третье место по объёму позиции с весом в 5.5%.
Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель.