МТС. Обзор- финансовые результаты за 2025 г.

◼Капитализация: 456 млрд руб

◼Выручка 2025: 807 млрд руб

◼Скор. чистая прибыль 2025: 35 млрд руб

◼E(2025)/P: 7,67%

Плюсы:

Выручка в 2025 году выросла на 14,7% - до 807,2 млрд руб. Наиболее растущие сегменты – Финтех (+32,9%), рекламный бизнес (+27,4% г/г) и Медиахолдинг (+17,7% г/г). Базовые телеком услуги прибавили 9,9% г/г. Чистая прибыль сократилась на 24,7% г/г. Однако в 2024 году была получена прибыль от продажи МТС Армения. Без этого разового фактора прибыль год к году выросла на 20,3%.

Минусы:

МТС – компания с высокой долговой нагрузкой. Несмотря на некоторое снижение чистого долга без учета аренды, финансовые расходы в 2025 году выросли до 148,7 млрд руб по сравнению с 104,8 млрд руб годом ранее.

ИТОГО:

Результаты оказались чуть лучше моих ожиданий. В цикле снижения ключевой ставки стоимость обслуживания долга должна снизиться, что позитивно отразится на конечных финансовых результатах. Я ожидаю, что в 2028 году чистая прибыль может достигнуть 80 млрд руб., а в 2029 – 112 млрд. руб. В соответствии с дивидендной политикой по итогам года компания должна выплатить 35 рублей на одну акцию, что на сегодняшний день составляет 15,3% дивидендной доходности. Считаю компанию достаточно интересной как дивидендную историю и включаю ее акции в свой «Сбалансированный модельный портфель».