✅ Т-Технологии покупают Циан: объясняем всё о сделке

Сегодня Т-Технологии объявили, что хотят заполучить Циан. Рынок отреагировал сразу: акции Циана за пару часов выросли больше чем на 20%. Ниже разбираемся, что произошло, сколько это стоит и что с этим делать держателям бумаг 👇

🔍 Что случилось

Группа Т-Технологии подала в Банк России добровольное предложение по акциям Циана, цена оферты составляет 993,05 рубля за бумагу, а премия к закрытию 5 ноября составляет 29,3%. Купить хотят до 100% акций, но минимальный порог — 50% плюс. Закрыть сделку планируют в первом квартале 2027 года

Дальше ЦБ изучает документ, потом его передают в Циан. Совет директоров готовит рекомендацию, и только после этого оферта дойдёт до акционеров. Точная дата старта приёма заявок пока не раскрыта

Циан обещают не трогать: бренд, управленческая команда и самостоятельность сохранятся. Близнюк, президент Т-Технологий, объясняет премию ускоряющимся ростом выручки, высокой рентабельностью и будущими синергиями. Для Т это уже вторая такая история: автоэкосистему группа строит на базе Авто ру

💰 Сколько это стоит

Всего у Циана 77,67 млн акций. Умножаем на 993,05 и получаем около 77,1 млрд рублей за всю компанию. Половина — это около 38,6 млрд. Если взять цену до новости (примерно 770 рублей за акцию), Циан стоил на бирже около 60 млрд, так что Т доплачивает сверху порядка 17 млрд

Платят живыми деньгами, допэмиссии у Т не будет. Для акционеров Т это хорошо: их долю никто не размывает

📊 Что за бизнес покупают

Циан сейчас в хорошей форме. За первое полугодие 2026 года выручка выросла на 20,5% до 8,3 млрд рублей, а чистая прибыль превысила 2 млрд. EBITDA за полугодие около 2,7 млрд при марже примерно 33%, долга нет

Если удвоить полугодие, получим около 16-17 млрд выручки, 4 млрд чистой прибыли и 5,4 млрд EBITDA. Тогда за 77 млрд Т платит примерно 19 годовых прибылей или 14 EBITDA, что довольно недёшево

🏦 Зачем это Т

Логика понятна: после Авто ру группа собирает вторую вертикаль, где крутятся большие деньги. Человек ищет квартиру, берёт ипотеку, страхует её и платит за сделку, и всё это может происходить внутри одной экосистемы. У банка с такой воронкой есть шанс заработать на каждом шаге

Только пока это обещание, а не цифры. По Авто.ру Т называла конкретный ориентир: больше 45 млрд дополнительного операционного дохода за три года. По Циану похожих расчётов пока не назвали

Конкурентам тоже придётся отреагировать. Яндекс, Домклик Сбера и Авито теперь будут смотреть на Циан иначе, ведь он оказывается внутри крупной финансовой группы

📈 Дорого ли это для самой Т

За 2025 год компания заработала около 174 млрд рублей операционной чистой прибыли. Две покупки этого года (Авто.ру за 35 млрд в июне и Циан до 77 млрд) в сумме тянут на 112 млрд, то есть примерно две трети годовой прибыли

Добавим, что площадки объявлений почти без материальных активов, поэтому большая часть цены превращается в гудвил. А в банковском капитале гудвил вычитается. Норматив Н1.0 у Т-Банка на конец 2025 года был 12,4% при минимуме 8%. Запас остаётся, но после двух сделок он будет заметно тоньше

Сама Т стоит на рынке около 3,5 годовых прибылей, а за Циан платит 19. Летом совет директоров называл свою оценку заниженной и расширил байбек до 5% акций, это около 36 млрд. На деньги за Циан можно было бы выкупить больше 10% собственных бумаг. Прибыль Циана добавит к прибыли группы около 2%, и сама по себе окупит покупку лет за 19

⌛ Что делать акционерам Циана

Сейчас бумага торгуется около 950 рублей, до оферты остаётся примерно 4,5%. Эти 4,5% — плата за ожидание до весны и за риск, что сделка не состоится

Можно продать на рынке прямо сейчас. Вы получите деньги сразу и откажетесь от оставшихся 4-5%. Подходит тем, кому нужна ликвидность и кто не хочет следить за процедурой

Оферта идёт на все 100%, поэтому сокращать заявки не будут: сколько подали, столько и выкупят по 993,05. Заявку подают через брокера, на время приёма акции блокируются. Главное условие: суммарно должно набраться не меньше 50%. Не набралось — сделка отменяется

Можно просто держать и не продавать. Если у Т выйдет больше 95%, остальных выкупят принудительно, и не дешевле цены оферты. Если Т остановится между 50% и 95%, акция останется на бирже, но фрифлоат станет совсем небольшим, похожий кейс недавно был у Европлана

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Что дальше 🔜

Пока что оферту рассмотрит ЦБ, затем свою позицию объявит совет директоров Циана, после этого стартует приём заявок. Если всё пройдёт гладко, к весне 2027 года Циан окажется внутри Т-Технологий $CNRU $T

Дальше вопрос в том, окупится ли он быстрее, чем кажется по расчётам

Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР