С сегодняшнего дня хотел вернуть рубрику по облигациям

. Кажется рынок снял перегрев и ожидания быстрого снижения ставки ушли. Можно снова вернуться к покупкам и отбору лучших бумаг. Но в итоге после недельной инфляции решил подождать и посмотреть на цифры в эту среду.
Дело в том, что мы пока что прошли лучше прошлого года только период сезонно низкой инфляции и сейчас динамика выглядит хуже, чем в 2024 году. При этом, тогда ставка была выше, чем сейчас и ее еще подняли на октябрьском заседании.
Так, с точки зрения цифр, не о каком снижении пока говорить не приходится и имеет смысл выждать по облигациям. С другой стороны, есть явное политическое решение, что ставку снижать надо. Это будет давить на ЦБ, мы слышим призыва со стороны правительства регулярно. Так что исключать такой сценарий не стоит, но даже при снижении ключа длинные бумаги смотреть не готов. У нас есть пример Казахстана, который уже после высокой ставки начал процесс снижения, что бы не переохладить экономику и получил вторичный разгон, в результате ставка переписала максимумы. У нас так же не дадут дожать ставкой до желаемого ЦБ уровня инфляционных ожиданий и история может повториться.
При этом и флоатеры большой длины не интересны - в случае вторичного разгона, мы увидим новые размещения с премией выше, чем текущие. Отсюда понятно, что лучше сидеть в коротких бумагах. Но не тороплюсь с выбором, пока можно еще понаблюдать за динамикой инфляционных показателей из фонда ликвидности.