Привычная стратегия, когда упавшие после дивидендов котировки «голубых фишек» восстанавливались за пару недель, окончательно разбилась о новые экономические реалии 2026 года: высокая ставка, потеря интереса к рынку капитала.
Реалии сегодня
🔘 ОФЗ и корпоративные флоатеры предлагают двузначную доходность без инфраструктурных рисков акций.
🔘 Инвесторам выгоднее держать капитал в фондах денежного рынка или депозитах, чем рисковать в акциях.
🔘 При текущих ставках справедливая стоимость акций снижается, что замедляет их восстановление.
Бизнес сегодня сталкивается с сильнейшим операционным давлением: рост налогов, издержек, стоимости обслуживания долга, – все это сильно режет маржу. В таких условиях классический фундаментальный анализ смещает фокус: справедливая стоимость компаний падает, а инвесторы смотрят уже не на потенциал роста бизнеса, а исключительно на его способность выжить под долговой нагрузкой.
Осознавая все это, владельцы акций предпочитают фиксировать полученную прибыль и выводить ее в менее рискованные альтернативы: инвесторам выгоднее и безопаснее уводить капитал на долговой рынок ОФЗ, корпоративных флоатеров или на краткосрочные депозиты, чем брать на себя инфраструктурные риски рынка капитала.
Как итог, притока «свежих» денег на биржу не происходит, а полученные инвесторами дивиденды в меньшей степени реинвестируются в те же бумаги, а уходят на долговой рынок.
