Сбер в 2026-м вложит в ИИ 350 млрд рублей и ждёт от него 550 млрд эффекта. Ни одной из этих цифр нет в отчётности.
Инвестиции известны из слов Грефа на AI Journey: чуть больше 100 млрд в 2024-м, 150 в 2025-м, 350 в 2026-м. Эффект за 2025 год банк оценил в 450 млрд, план на 2026-й — 550 млрд, из них около сотни приходится на генеративный ИИ.
Дальше начинается интересное
«Эффект» считает сама компания и по своей методике. В одно число складывают рост доходов от персональных предложений, ценообразование, снижение кредитных рисков и экономию на операционке. Проверить это снаружи нечем: такой строки в МСФО не существует.
Там же, на AI Journey, Греф сказал прямо: пока инвестиции в генеративный ИИ не окупаются. Вкладывают почти всё в генеративный, а отдачу считают от всего ИИ разом, включая скоринговые модели, которые работают десять лет. Это разные корзины.
Сбер я не держу, так что защищать эту цифру или радоваться ей мне не с чего
И выдумкой я её не считаю — просто в модель её нельзя переносить как есть. Смотрю туда, где такой эффект обязан вылезти: соотношение расходов к доходам и численность персонала. Если 65% клиентских обращений уже обрабатывает ИИ, а операционка растёт прежними темпами — эффект, может, и есть, только не у акционера.
Для контраста Яндекс
Там цифры мельче и потому полезнее: 4,5 млрд от ИИ-ответов в поиске за год, 600 млн экономии на поддержке Такси в 2026-м. На фоне выручки в 386 млрд за квартал это мелочь. Зато у мелочи видно адрес.
Вопрос к тем, кто держит Сбер: вы закладываете эти 550 млрд в свою оценку или считаете их слайдом для инвестора? И по какой строке отчёта вы бы такое проверяли?
Не инвестиционная рекомендация