Отчет по МСФО за 2025 год.
Выручка — 236 млрд. ₽ (+70% г/г)
EBITDA — 59 млрд. ₽ (+44% г/г)
Чистая прибыль — 16,8 млрд. ₽ (+41% г/г)
Рентабельность по ЧП — 7,1% (-1,4% г/г)
Чистый долг — 230 млрд ₽ (+81% г/г)
ЧД/EBITDA — 3.9х (3.1х годом ранее)
⬇️ПОДРОБНЫЙ РАЗБОР ⬇️
Группа компаний «Полипласт» – вертикально-интегрированный холдинг (далее «Холдинг»), специализирующийся на выпуске наукоемких химических продуктов собственной разработки в области специализированной химии для строительной, цементной, гипсовой, горнообогатительной, металлургической, нефтехимической, кожевенной и других видов промышленности. Холдинг имеет широкую географию поставок своей продукции по всему миру. Продукция «Полипласт» востребована более чем в 80 странах мира.
❕Решением Министерства промышленности и торговли Российской Федерации Группа компаний «Полипласт» включена в перечень системообразующих предприятий Российской Федерации.
И так, компания показывает взрывные темпы роста выручки и чистой прибыли. Но не менее взрывными темпами является и рост долга. Подходя к критической границе. Тут не всё так однозначно, если заглядывать поглубже в причины столь высоких темпов роста долга. Вот несколько важных моментов:
〰️Построены первая и вторая очереди нового завода по производству поликарбоксилатов на заводе Группы в Кингисеппе (ООО «Полипласт Северо-запад»).
〰️Построен и запущен в производство новейший и единственный в России завод по производству на базе новейших технологий редиспергируемых порошков в Новомосковске (ООО «Полипласт Новомосковск»).
〰️Построен завод по производству полимерного теплоизоляционного связующего в Новомосковске, открытие которого состоится весной 2026 года.
〰️Продолжаются работы по проекту создания производства высокомолекулярных эпоксидных смол на ООО «Полипласт-УралСиб» с запуском проекта в 2026 году.
Продолжаются масштабные работы по коренной модернизации и кратному увеличению производства на АО «ХРОМПИК». Проект реализован на 70%. Один из компонентов производства - новый сушильный цех - введен в эксплуатацию
И вот это всё сделано за счёт кредитования.
Ещё немаловажный момент то, что компания заявляет о прекращении инвестирования на 26–27-28год. Тем самым говорят, мол: «Мы теперь будем ждать выхлопа от проделанной инвестиционной программы, поэтому долгов набирать пока не будем, ведь мы набрали наперед».
Вот ,что говорит компания:
В 2026 году Холдинг заканчивает текущую инвестиционную программу. Весь остаток необходимого финансирования обеспечен целевыми долгосрочными источниками. В 2027-2028 годах по инвестициям планируется оперативная пауза.
Вывод:
Высокие темпы роста, а также взрывной рост долга обуславливаются расширением и модернизацией своих мощностей.
По моему скромному мнению, 2026 год компания точно может обслуживать свой долг, хоть он и находится у критической границы.
Поэтому этот год держу, в отчёте за 9 месяцев 2026 года можно будет увидеть (или не увидеть) плоды инвестиционной программы, после чего уже буду принимать решения о дальнейшей судьбе выпусков «Полипласта» в моём портфеле.
Буду сидеть спокойно 26-й год и получать купоны, но при этом подглядывать квартально положение компании.
На протяжении 8 месяцев, как держу, проблем не было, думаю, и не предвидится в ближайшее время.
Брать или не брать — решение за вами.
Риски высокие, но и платят за них по достоинству.
В портфеле выпуски:
Полипласт П02-БО-04
RU000A10BFJ6
Полипласт П02-БО-05
RU000A10BPN7
