🔍ДКП-2026–2028: четыре траектории и один прицел.
ЦБ выкатывает партитуру на три года вперёд. Оркестр уже сыграл вступление (жёсткий 2025-й), теперь самое интересное — как звучат куплеты 2026–2028. Спойлер: в любом треке припев один — инфляция у 4%, а снижение таргета — не ранее 2029 года.
🔷️Базовый
«Прямая линия» — сценарий по умолчанию, ровный маршрут к цели.
Инфляция (г/г):
2025: 6,0–7,0%
2026: 4,0%
2027: 4,0%
2028: 4,0%
Ключевая ставка (среднегодовая):
2025: 18,8–19,6%
2026: 12,0–13,0%
2027: 7,5–8,5%
2028: 7,5–8,5%
🔷️ Дезинфляционный
«Ускоренное торможение» — охлаждение быстрее, ставка снижается мягче.
Инфляция (г/г):
2025: 6,0–7,0%
2026: 3,0–4,0%
2027: 4,0%
2028: 4,0%
Ключевая ставка (среднегодовая):
2025: 18,8–19,6%
2026: 10,5–11,5%
2027: 7,5–8,5%
2028: 7,5–8,5%
🔷️ Проинфляционный
«Долгая пробка» — избыточный спрос задерживает смягчение.
Инфляция (г/г):
2025: 6,0–7,0%
2026: 4,0–5,0%
2027: 4,0%
2028: 4,0%
Ключевая ставка (среднегодовая):
2025: 18,8–19,6%
2026: 14,0–16,0%
2027: 10,5–11,5%
2028: 8,5–9,5%
🔷️ Рисковый
«Американские горки» — ставка делает крюк вверх, жёсткость сохраняется дольше.
Инфляция (г/г):
2025: 6,0–7,0%
2026: 10,0–12,0%
2027: 8,0–10,0%
2028: 4,0–4,5%
Ключевая ставка (среднегодовая):
2025: 18,8–19,6%
2026: 16,0–18,0%
2027: 18,0–20,0%
2028: 10,0–11,0%
Слова Заботкина:
«Жёсткости политики достаточно, чтобы по итогам 2026 года инфляция вернулась к цели в 4%. Цели и принципы не изменились: стабильная низкая инфляция — необходимое условие устойчивого роста. Снижение таргета ниже 4% возможно, но не ранее 2029 года».
👀 Вывод
В этих сценариях нет загадки: цель одна — 4%. Но важно не только куда прийти, а какой ценой. Для бизнеса и инвесторов разница между ставкой 7,5% и 20% — это не абстрактная теория, а стоимость капитала, проекты «в стол» или стройки, которые двигаются вперёд.
ЦБ расписал карту дорог: от «прямой линии» до «американских горок». Рынку остаётся лишь угадать, какой маршрут окажется реальностью — и заранее посчитать, хватит ли топлива на весь путь.
Ставьте👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
