Сегодня под рассматриваем ПАО «Группа Ренессанс Страхование» $RENI . Это не просто страховщик, а огромная экосистема: маркетплейс Budu, B2B-автоаукцион Fleet2Click, сервис ментального здоровья «Просебя», НПФ и УК «Спутник». На сегодня у компании более 120 тыс. инвесторов, а free-float превышает 35%.
Давайте разберем свежий отчет за 1 квартал 2026 года, покопаемся в комментариях менеджмента и поймем, стоит ли держать эти бумаги.
📊Операционный бизнес: Растем быстрее рынка
⚫️ Сборы премий выросли на 17,3% г/г (до 47,8 млрд руб).
⚫️ Ключевые драйверы: Сегмент «Жизнь» (+27,5% за счет бума НСЖ на фоне высоких ставок), Каско физлиц, ДМС, а также страхование грузов и имущества корпоративных клиентов.
⚫️ Технологии в деле: В автостраховании фокус смещен с ОСАГО на премиальное Каско. Искусственный интеллект уже обрабатывает до 45% запросов — операционные косты стремительно падают.
💰 Прибыль и прогнозы менеджмента
Чистая прибыль в 1 квартале составила 2,1 млрд руб (-16,1% г/г).
Почему снижение и стоит ли паниковать?
⚫️ Аномально снежная зима вызвала всплеск мелких ДТП. Эффект от этих выплат частично перейдет и на 2 квартал.
⚫️ Бумажный убыток от переоценки облигаций (расширение спреда между короткими и длинными ОФЗ) из-за жесткой ДКП.
Но есть отличные новости: менеджмент уже начал повышать тарифы и жестче работать с поставщиками автозапчастей.
⚫️ Главный инсайт из Q&A: Цель компании на 2026 год — превзойти рекордную прибыль 2025 года (11,0 млрд руб.), и эта цель официально подтверждена!
💼 Инвестиционный портфель и секрет ALM-стратегии
Многих напугало снижение достаточности капитала до 117%.
Развеиваем мифы: Это осознанный шаг менеджмента. Компания реализует ALM-стратегию (Asset Liability Management): дюрация активов превышает дюрацию обязательств.
⚫️ Портфель на 72% состоит из облигаций.
⚫️ В 1 квартале компания точечно докупала длинные ОФЗ и методично сокращала долю акций, снижая рыночные риски.
⚫️ Если ЦБ продолжит снижать ставку, этот гигантский портфель взлетит в цене, принеся колоссальную "бумажную" сверхприбыль. Текущее давление на капитал — это плата за огромный будущий апсайд.
🪙 Дивидендная политика — кэш-машина
Компания платит 50%+ от чистой прибыли по МСФО дважды в год.
⚫️ По итогам 2025 года суммарный дивиденд составит 10 руб. на акцию. Текущая див. доходность: ~11,6%.
⚫️ Прогноз на 2026 год: С учетом таргета по прибыли свыше 11 млрд руб., форвардный дивиденд ожидается на уровне 10,9 руб., что даст доходность 12,5% - 13,0%. Думаю, стоит держать под дивиденды.
🎯 Инвестиционная привлекательность и Таргеты
Фундаментально бизнес сверхэффективен: ROATE (рентабельность капитала) составляет 33,5%! При этом акции торгуются с P/E всего 3,5х.
Аналитики ведущих инвестдомов единогласны в рекомендации Покупать: 📈 Sber CIB: 125 руб. (+47%) 📈 Синара: 129 руб. (+51%) 📈 Финам: 138,10 руб. (+62%)
Что в итоге?
🏦 RENI — это редкий случай на рынке РФ, когда сочетаются низкая оценка, щедрые стабильные дивиденды и технологичный бизнес, растущий двузначными темпами. Риск дефолта отсутствует, а снижение ставки ЦБ станет мощнейшим триггером для переоценки акций.
Держу акции в портфеле дочерей, и буду постепенно увеличивать долю.
Не является ИИР.
Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:
Миллион для дочек в Телеграмм
Миллион для дочек в МАХ
#отчет
#аналитика
