🪙 Волна дефолтов.
· За неделю (19–23 октября) на российском долговом рынке зафиксировано 26 дефолтов, включая технические и полноценные.
· Три новых эмитента пополнили список нарушителей: «Кабельный завод Кабэкс», «Элит строй» (оба быстро исполнили обязательства) и «Регион-продукт» (остаётся в техническом дефолте по погашению номинала). $RU000A10BLP1
· Часть дефолтов — технические (задержка выплат), часть — полноценные; у некоторых эмитентов несколько дефолтов (например, «С-принт» — 3, «Соби-лизинг» — 3+1, «Сибавтотранс» — 2+1). $RU000A108BE7 $RU000A107EE3 $RU000A107KV4
· «Эксперт РА» снизило рейтинг «Регион-продукта» до ruC с прогнозом «развивающийся» и статусом «под наблюдением».
· Суд вернул три иска представителя держателей облигаций «Нафтатранс плюс» на 1,2 млрд руб. из-за отказа в отсрочке госпошлины; вопрос будет решаться через банкротство. $RU000A10B1M5
· Прогноз «Эксперт РА»: к 2027 году первичный дефолт могут допустить не менее 3% эмитентов (до 25 компаний), но системного кризиса не ожидается — доля дефолтов в стоимостном выражении не превысит 1% рынка.
· Наиболее уязвимые отрасли: оптовая торговля, АПК, строительство и девелопмент, лизинг.
· Более 80% дефолтов за 9 месяцев 2026 года пришлось на эмитентов с рейтингом ниже BB или без рейтинга.
Последствия для инвесторов:
· Риск потери части вложений при полноценных дефолтах: выплаты могут задерживаться, а взыскание — идти через суд или процедуру банкротства.
· Технические дефолты не всегда означают потерю денег (например, «Кабэкс» и «Элит строй» исполнили обязательства на следующий день), но сигнализируют о проблемах с ликвидностью и могут привести к снижению рейтинга и репутационным последствиям.
· Повышенный кредитный риск в уязвимых отраслях (оптовая торговля, АПК, строительство/девелопмент, лизинг) и у эмитентов с низким рейтингом (ниже BB) или без рейтинга — на них приходится более 80% дефолтов.
· Необходимость диверсификации портфеля и более внимательного анализа кредитного качества эмитентов, особенно в сегменте высокодоходных облигаций.
· Судебные и процедурные издержки: при дефолте инвесторам может потребоваться участие в банкротных процессах и включение требований в реестр кредиторов, что занимает время и не гарантирует полного возврата средств.
· Общий фон: ожидается рост числа дефолтов (до 3% эмитентов к 2027 году), но без системного кризиса — доля дефолтов по стоимости не превысит 1% рынка, что ограничивает масштаб последствий для рынка в целом, но не отменяет рисков для конкретных держателей.
Лучше все таки избегать компаний с рейтингом ВВ и ниже, так как риски для инвесторов растут.
