После вялого 2025 года, когда на российскую биржу вышли четыре компании, 2026 год рассматривается аналитиками как переломный.
Рынок публичных размещений может продемонстрировать признаки оживления, что связано с прямыми административными решениями и изменением макроэкономических условий.
Итоги затишья и новые импульсы
2025 год стал одним из самых слабых за долгое время для российских IPO.
Всего четыре размещения и общий объем привлеченных средств - менее 33 млрд рублей.
Ключевой фон затишья - жесткая денежно-кредитная политика и высокая доходность консервативных инструментов: при таких ставках инвесторы охотнее держат деньги в депозитах и облигациях, а эмитенты не хотят выходить на рынок с повышенным дисконтом.
Ключевым сигналом стало поручение президента Владимира Путина правительству и Банку России разработать и реализовать программу IPO и SPO компаний с государственным участием на внутреннем рынке до 2030 года.
Цель - увеличить капитализацию российского фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году.
В публичных оценках часто фигурирует ориентир около 1 трлн рублей в год, а в оценках профсообщества величина около 1,28 трлн рублей IPO в год как уровень, сопоставимый с целевыми ориентирами.
На этом фоне показательным событием стало IPO ДОМ.РФ в ноябре 2025 года: привлечено 25 млрд рублей, рыночная капитализация оценивалась примерно в 315 млрд рублей, free-float на старте торгов - 10,1%.
Для рынка это важно как демонстрация того, что крупный госэмитент способен собрать спрос даже при жестких финансовых условиях.
Похожую роль сыграло и SPO ВТБ в сентябре 2025 года: объем около 84 млрд руб. и спрос порядка 180 млрд руб
Драйверы оживления рынка в 2026 году
Макроэкономическая поддержка.
Сейчас ключевая ставка - 16% годовых. При этом в макроопросе Банка России ожидание средней ключевой ставки на 2026 год - 14,1%.
Это может улучшить относительную привлекательность акций, но траектория снижения ставки не гарантирована.
Программа госкомпаний.
Поручение предусматривает доклад о выполнении уже к 1 марта 2026 года.
Обсуждается связка размещений и повышения акционерной стоимости крупнейших ПАО с госучастием, что повышает вероятность появления крупных, устойчивых эмитентов.
По оценкам участников рынка, около 20 компаний находятся в степени готовности к IPO и ждут улучшения конъюнктуры; реализация спроса возможна волнообразно.
Потенциальные кандидаты
Прогнозный объем рынка IPO/SPO в 2026 году оценивается по-разному: базовый диапазон 60–120 млрд рублей, а при улучшении макроусловий и с учетом SPO госкомпаний - до 300 млрд рублей.
Потенциальными кандидатами на IPO могут быть:
СИБУР, “ВинЛаб” (Novabev Group), FabricaOne.AI, ГК “Солар”, VK Tech, БКС Холдинг, Группа “ВИС”.
Потенциальные риски:
- Высокая волатильность у новых эмитентов.
- Макроэкономическая неопределенность: сценарии по ставке могут меняться.
- Дисконт и слабый спрос: рынок стал более скептичным.
2026 год может стать годом возвращения российского рынка IPO в фокус внимания.
Административный импульс может создать структурную основу для роста, а ожидания более мягкой ДКП формируют благоприятный фон.
Однако успех требует избирательности: наиболее удачные вложения могут быть связаны с эмитентами, имеющими подтвержденные фундаментальные показатели и ясные перспективы роста.
Окно возможностей приоткрывается, но риск остается повышенным и требует взвешенного подхода.