Инфляция в России замедляется: 5,6% — сигнал к дальнейшему снижению ставки
Пока в новостях продолжают обсуждать геополитику и бюджетные риски, действительно важный для рынков показатель тихо делает своё дело — инфляция в России продолжает снижаться.
По последним данным, годовой рост цен опустился до 5,6%. Это уже совсем другой уровень по сравнению с тем, что мы видели год–полтора назад, и чёткий сигнал: инфляционное давление в экономике ослабевает.
Почему это важно
Для Центрального банка инфляция — ключевой ориентир. Напомню, целевой уровень — около 4%. Когда инфляция значительно выше, регулятор вынужден держать высокую ставку, охлаждая экономику через дорогие кредиты.
Сейчас мы видим:
замедление потребительского спроса;
эффект от длительно жёсткой денежно-кредитной политики;
постепенную стабилизацию цен по ряду категорий товаров и услуг.
Итог — инфляция сползает вниз, а вместе с этим снижается необходимость удерживать ставку на экстремально высоком уровне.
Что уже сделал ЦБ
В декабре 2025 года Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 16% годовых. Это стало очередным шагом в цикле смягчения политики после длительного периода жёстких условий.
Важно понимать: ЦБ действует осторожно. Регулятору принципиально, чтобы снижение инфляции было устойчивым, а не разовым эффектом.
Но сам факт движения ставки вниз говорит о главном — пространство для манёвра появилось.
Что это означает дальше
Если инфляция продолжит снижаться и в 2026 году приблизится к 4–4,5%, ЦБ получит возможность:
продолжать поэтапное снижение ставки;
удешевлять кредитование для бизнеса и населения;
поддерживать инвестиционную активность;
снижать нагрузку на бюджет и корпоративный сектор.
Для долгового рынка это особенно важно: постепенное смягчение политики создаёт более благоприятную среду для облигаций и снижает риски резких ценовых перекосов.
Моя позиция
На этом фоне я продолжаю находиться в ОФЗ и сохраняю фокус на государственных облигациях как на базовом защитном инструменте в текущем цикле.
Логика простая:
инфляция замедляется;
ставка находится в фазе снижения;
доходности по длинным выпускам остаются привлекательными;
при дальнейшем смягчении политики потенциал роста цен облигаций сохраняется.
Вывод
5,6% — это не победа над инфляцией, но уже серьёзный прогресс.
Тренд очевиден: ценовое давление слабеет, а значит у Центрального банка появляются «развязанные руки» для продолжения снижения ставки в 2026 году.
Дальше всё будет зависеть от устойчивости этого тренда — но направление движения уже задано.