Коллеги, сегодня на нашем радаре — отчет «Татнефти» за первое полугодие 2025 года. Результаты оказались весьма неоднозначными.
📉 Ключевые показатели: Прибыль рухнула
Отчетность показала резкое ухудшение по всем фронтам:
⚫️ Выручка: Снижение на 5,7% до 878,1 млрд руб. — не критично, но это только начало.
⚫️ Чистая прибыль: Вот здесь основной шок. Показатель упал на 61,6% до 58 млрд руб. Это означает, что компания стала зарабатывать в 2,5 раза меньше.
⚫️ Свободный денежный поток (FCF): Упал почти на 68% до 39 млрд руб. Это ключевой индикатор здоровья компании.
💰 Долговая нагрузка: Риски нарастают
⚫️ Чистый долг: Перешел в положительную зону (+6,3 млрд руб.), что говорит об истощении денежной «подушки».
Краткосрочные кредиты и займы: 57,175 млрд руб. на 30.06.2025.
Долгосрочные кредиты и займы: 9,750 млрд руб. на 30.06.2025.
📊 Операционные сегменты: Нефть тянет вниз
Данные по сегментам, показывают разнонаправленные тренды:
⚫️ Реализация нефти: Выручка в этом сегменте упала на 20% до 482,6 млрд руб. Это является главной причиной общего снижения прибыли.
⚫️ Переработка и маркетинг: Выручка выросла на 4,1% до 560,93 млрд руб., что указывает на устойчивость этого направления.
⚫️ Шинный бизнес: Рост выручки на 10,4% до 24,9 млрд руб.
💸 Дивиденды: Ожидания не оправдались
Дивиденды за 1П 2025: Рекомендовано 14,35 руб. на акцию.
Это на 62,5% меньше, чем в прошлом году (38,2 руб.). Компания формально выполнила свою политику (выплатила 50% прибыли), но инвесторы привыкли к более щедрым выплатам.
🤔 Что в итоге:
В целом, отчетность выглядит слабо. Основная причина — существенное падение чистой прибыли, которое напрямую отразилось на дивидендах. Это делает акции Татнефти менее привлекательными для дивидендных инвесторов в краткосрочной перспективе. Снижение прибыли в основном обусловлено падением выручки от продажи нефти. Долгосрочная привлекательность компании будет зависеть от способности восстановить прибыльность и адаптироваться к меняющейся конъюнктуре рынка.
Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель.