Обзор – финансовые результаты за 1 кв. 2026 г.
◾️Капитализация: 187 млрд руб
◾️Выручка 2025: 873 млрд руб
◾️Чистая прибыль 2025: 18,7 млрд руб
◾️E(2025)/P: 10 %
Плюсы:
Выручка в первом квартале выросла на 10% г/г – до почти 209 млрд руб. Наилучшую динамику показал сегмент цифровых сервисов (+24% г/г). Остальные сегменты (мобильная связь, интернет, видеосервисы) показали более скромную динамику – в диапазоне 8-13%. Чистая прибыль выросла на 10% г/г – до 7,4 млрд руб.
Минусы:
Ростелеком остается не самой эффективной компанией с точки зрения использования капитала. ROE (рентабельность собственного капитала) по итогам 2025 года составляла менее 9%.
ИТОГИ:
Ростелеком – компания стоимости. Не стоит от нее ждать высоких темпов роста. Мои ожидания – 8-9% в год. Чистая прибыль может показать существенно более высокую динамику на фоне снижения ключевой ставки и снижения стоимости обслуживания долга. Однако идей под снижение ключевой ставки на рынке хватает, а дивидендной доходностью и эффективностью Ростелеком не блещет. По этой причине не включаю акции этой компании ни в один из портфелей, которые доступны подписчикам на аналитику сроком от 6 мес.