Дамы и господа, на связи Дмитрий Чудиновский!
Коллеги, сегодня мы вновь разберём актуальные события, влияющие на рынок. Тема дня:
🏦 БСП — новая стратегия для нивелирования эффекта снижения NIM и ROE?
📊 Результаты за 6 месяцев 2025 года:
✅Чистый процентный доход вырос на 15,5% — до 38,8 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 5,3% — до 5,7 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 9,3% — до 27,2 млрд руб.
❌ Рентабельность капитала (ROE) — 26,6%
За 5 месяцев рентабельность была 30%.
❗️В июне стоимость риска выросла до 5%, а отчисления в резервы составили 3,3 млрд руб. (всего за 1 полугодие — 4 млрд руб.). Это снизило чистую прибыль в июне на 8,3% — до 1,7 млрд руб.
Но не переживаем! БСП — один из самых устойчивых банков, способный агрессивно наращивать кредитный портфель даже в текущих макроусловиях.
📈 Динамика кредитного портфеля:
С начала апреля он вырос на 11,4% — до 828,9 млрд руб. Это резко контрастирует со среднерыночными показателями, где рост скромнее или даже отрицательный.
➡️Возможно, менеджмент банка действует на опережение: наращивает кредитный портфель перед снижением ключевой ставки, чтобы нивелировать эффект снижения NIM и ROE. Будем внимательно следить за этой динамикой!
💲Текущая оценка банка выглядит недорогой:
- P/B = 0,84
- P/E = 3,36
⚫️ Справедливая стоимость акций Банка Санкт-Петербург (BSPB) на 16.05.2025 — 440 руб.
Как думаете, удастся ли БСП наращиванием кредитного портфеля компенсировать снижение NIM и ROE?
⚠️ Важно: Это не инвестиционная рекомендация.
Автор — Дмитрий Чудиновский, ТГ-канал Инвестиции в Россию