Вчера индекс Мосбиржи вырос на 3,8%:
Вся истеричность рынка налицо, ещё вчера утром казалось все пропало, а вечером «успевай в последний вагон».
Валюта и нефть немного откатили: на 1% и 2% соответственно.
Трамп: чей же слоняра?
США грозят ввести импортные пошлины 100% против РФ и ее партнеров, если Россия не договорится с Украиной за 50 дней.Сенат США приостановил разработку санкций.
Трамп даже назвал беседы с Путиным приятными.Он за урегулирование конфликта, а не давление!
Кстати, Путин 10 дней назад в телефонном разговоре упомянул, что за 60 дней возьмет контроль над ключевыми регионами Украины.И тут Трамп дает 50 дней, чтобы достичь урегулирования (итого: 60 дней). Совпадение?)
Итог: санкции откладываются вправо назло НАТО/Зеленскому.
Магнит: хороший сигнал.
Судя по тому, как вчера занял Магнит денег через облигации, есть понимание, что скоро пойдут перетоки в акции на фоне снижения КС.
Выпуск даже увеличили с 10 млрд до 75 размера привлечения при купоне 15% на 26мес (в декабре они размещались по 23%+).
Деньги дешевеют и прайсят снижение ставок, а магнит молодец, занял очень дешево: позитив для компании и сигнал для других.
Акции:
1)Селигдар:мощный камбек?
Компания отчиталась операционно за 1ПГ 2025г:
- Производство золота: +0,1% г/г
- Выручка: 28.4 млрд руб (+40% г/г)
Смотрим в МСФО на структуру долга: смогут ли выручку конвертить в ЧП? Напомню, долг у них привязан к золоту и важно, чтобы спреды разошлись и компания начала собирать сливки от роста золота.
- Рост цены реализации (+34% г/г)
- Долг в золоте: ND/EBITDA = 3,5.
- EV/EBITDA = 5,4 - стоит дороже, чем ЮГК
Ждём МСФО, но если действительно смогли поработать с долгом к 50+ могут переоцениться. Ну и себестоимость должна падать.
Сегодня могут порасти на дне инвестора в 12:00 - может что по стратегии скажут и долгу.
2)Русолово:тоже неплохо.
Компания является дочкой Селигдара и также отчиталась за 1ПГ:
- Производство олова: 1 721 т (+41% г/г)
- Меди: 1 229 т (+29% г/г)
- Вольфрама: 64 т (+149% г/г): новое направление, поэтому и был эффект низкой базы.
Неплохой рост, но компания все еще дороговата относительно мировых игроков.
Круто отскочили от 0,5, апсайт к 0,6-0,63 тоже может увидим, если в МСФО действительно увидим улучшения.Тоже спекулятивно смотрю.
3)МТС-банк: привлекли 4 млрд
Компания провела допку по 1380,5р, увеличив уставной капитал на 8,4% под снижение ставок (чтобы взять маржинальные продукты и заработать на снижении ставки) + думают о M&A. Все это для достижения ROE 35%+ (пока что 10% дай бог…, но и стоят ниже 0,35 P/B)
Премия допки к текущей цене - 18%.Можем увидеть разгон ближе к факту и цену близкую к SPO (1380 руб.), особенно под ставку. Идея агрессивная, возьму 2% до 25 июля, ибо банк ОЧЕНЬ выигрывает от снижения ставок, хоть и в ближайшие полгода хороших отчетов не жду (дорогое фондирование, падение POS-продаж у МТС, низкая рентабельность и долг).Бетта тут даже больше чем в том же ВТБ и совкомбанке.
4)МТС:что за несправедливость?
Московский суд поддержал решение ФАС о штрафе в 3 млрд руб в пользу государства (штраф на фоне незаконного увеличения тарифов для нас, пользователей).
В итоге, МТС с нас содрал деньги, их наказали => отдали 3 млрд государству.
Это -10% от ЧП 2024 года, для текущего года существенный эффект, тут дорогой долг.
Сам по себе бизнес очень реагирует на снижение ставки: перформит URENT, башенный бизнес + компания может продать часть ненужных активов и покрыть часть долга.
EV/EBITDA = 3,4 - на 25% ниже средних исторических, под заседание 1% тоже взял.
Итоги:
Вчера мы закрылись очень позитивно: нужно пробивать 2750 (зону продаж по индексу), чтобы открыть путь к 2800+++
Сегодня Мосбиржа открывает первый фьючерсы на акции китайских компаний, также случится дивгэп у ренессанса.
Рынок боится неопределенности и очень любит что-то предвкушать.Все складывается так,что под ставку нас переставят повыше :)
Отличного дня, друзья!
