Сегодня утром наконец-то появилось время, чтобы разобрать обзор рисков финансовых рынков от ЦБ за май. Меня заинтересовали 2 графика.
1. Рост количество дефолтов по корпоративным облигациям.
В мае доля новых дефолтов (по объему неисполненных обязательств) составила 43% и пришлась на трех эмитентов, остальные – следствие ранее неисполненных обязательств эмитентов. В 2026 г. в среднем за месяц банкротились три новых эмитента, в 2024 и 2025 гг. – по два новых эмитента.
Системной проблемы нет, но увеличение тенденции к дефолтам фиксируется. Поэтому если инвестируете в корпоративные облигации, не забывайте оценивать риски, иначе как раз можете вложиться в ту историю, которая в будущем объявит дефолт.
2. Доля покупателей и продавцов на рынке по категориям
Основными нетто-покупателямина вторичных биржевых торгах в мае остались розничные инвесторы, которые приобрели ценных бумаг на 19,9 млрд руб. (в апреле купили на 43,7 млрд руб., в среднем за предыдущие 12 месяцев – на 14,6 млрд руб.).
Крупнейшими нетто-продавцами были НФО: в рамках доверительного управления они реализовали акций на 10,3 млрд руб.,из собственного портфеля – на 4,5 млрд рублей.
Чтобы вы дальше поняли мои мысли, надо зафиксировать, что такое нетто-покупатели/продавцы. Проще говоря, это инвесторы, которые вложили/продали в рынок больше средств, чем вывели из него, за вычетом всех проданных активов.
💡 Например: если за месяц инвестор купил акции на 100 000 рублей, а продал на 40 000 рублей, его нетто-покупка составила 60 000 рублей.
Последние 2 месяца на фондовом рынке покупают только розничные инвесторы. Крупные фонды и проф. участники в основном продают.
Отдельно еще хочу обратить внимание на голубой цвет на нижней диаграмме. Это продажа нерезидентами. Обратите внимание, если в 1 квартале фактически остались нетто-покупки у нерезидентов, а в апреле и мае тотальные распродажи.
Если уйти от геополитики, то падение рынка в апреле и мае имеет логичное фундаментальное обоснование. Покупают только физики, а нерезиденты, проф. участники (банки, фонды, дов. управление) продают.