#дорожноестроительство — посты и обсуждения
3 доступных поста
Размещение облигаций АБЗ-1 002Р-08
10 ноября петербургская группа «АБЗ-1», асфальтовый завод и дорожный строитель, собирает заявки на трёхлетний выпуск с ориентиром купона 18,5–19%. Эмитента я разбирал в августе, когда выходил 002Р-07 $RU000A10FZU2. За два месяца ключевая ставка не изменилась, а верхняя граница ориентира выросла на пункт, с 18 до 19%
📋 Параметры
▪️ ориентир купона 18,5–19%
▪️ купон раз в 30 дней, срок 3 года (1080 дней), промежуточной оферты на досрочный выкуп нет
▪️ амортизация по 12,5% номинала в даты 29–36-го купонов, то есть с апреля 2029 года
▪️ объём 1 млрд руб, номинал 1000 руб
▪️ книга 10 ноября, размещение 13 ноября
▪️ оференты «Балтийский проект» (холдинг) и «АБЗ-Дорстрой» (операционная компания) обязуются выкупить облигации при неплатеже
▪️ рейтинг «Балтийского проекта» ruA- от «Эксперт РА» (14 сентября 2026 года) и A-.ru от НКР (21 ноября 2025 года), прогнозы стабильные
Отчётность эмитента и все его выпуски
Прокомментировать
81
💼От Балтики до Сибири без светофоров: что даст инвесторам и гражданам автобан Петербург
#М12Восток #СкоростнаяТрасса #ПетербургТюмень #ИнвестицииВРоссии #Автобан #Инфраструктура #Автодор #Тюмень#ДорожноеСтроительство#БеспилотныеГрузовики #ГЧП #СкоростнойКоридор #РоссияВосток #М11Нева #ЦКАД #ЭкономикаРоссии#базар
2 комментария
825
🚧 Автобан-Финанс БО-П10: дороги строят, а купон платит государство
Завтра у дорожного гиганта книга заявок. Ориентир купона — до 18,25% с ежемесячными выплатами. Разбираем, за что платят и где подводные камни.
🏗 Кто такой «Автобан»
▪️ Один из крупнейших частных дорожных строителей страны
▪️ Генподрядчик Росавтодора и «Автодора», работает в 20 регионах
▪️ Головная компания группы — АО «ИСК «Автобан»
▪️ Объём реализованных и подписанных проектов ГЧП — больше 200 млрд рублей
▪️ Концессии: ЦКАД-3, ЦКАД-4, обход Тольятти. Группа вкладывает деньги банков и свои, а государство расплачивается годами с индексацией по инфляции
⭐️ Рейтинги
▪️ ИСК «Автобан»: ruA+ от «Эксперт РА»
▪️ ИСК «Автобан»: A+.ru с позитивным прогнозом от НКР
▪️ Собственный рейтинг эмитента НКР отозвало 24 сентября
💼 Долг в обращении
▪️ 6 выпусков биржевых облигаций на 33,5 млрд рублей
📊 Финансы
▪️ Портфель заказов больше трёх годовых выручек
▪️ Выплачено 10 млрд рублей дивидендов, а свободные деньги упали до 1,5 млрд
▪️ Поручитель нарастил долг
▪️ Запас авансов израсходован
📋 Параметры выпуска
▪️ Объём: не менее 5 млрд рублей
▪️ Купон: фиксированный, ориентир 18–18,25% годовых
▪️ Доходность: до ~19,86% годовых
▪️ Выплаты: раз в 30 дней
▪️ Срок: 7 лет, оферта put через 3 года по номиналу
▪️ Амортизации нет
▪️ Номинал: 1000 рублей
▪️ Для неквалифицированных инвесторов: да
▪️ Обеспечение: поручительство ДСК «Автобан» и оферта ИСК «Автобан»
📅 Ключевые даты
▪️ 12 октября: сбор заявок с 11:00 до 15:00 МСК
▪️ 14 октября: размещение
🔎 Резюме
Крупный подрядчик с длинными госконтрактами и рейтингом A+, но деньги из бизнеса активно уходят акционерам, а запас прочности подтаял.
✅ Плюсы
▪️ Рейтинг A+ у двух агентств
▪️ Концессии с оплатой от государства
▪️ Поручительство и оферта головной компании
▪️ Ежемесячный купон и порог входа для всех
⚠️ Минусы
▪️ Свободный денежный поток после процентов и налога невелик
▪️ Дивиденды 10 млрд на фоне 1,5 млрд свободных денег
▪️ Рейтинг самого эмитента отозван
▪️ Длинный срок: 7 лет, и три из них до оферты
🎯 Вывод
Выпуск для тех, кто верит логике рейтинговых агентств: государство платит, концессии обслуживают свой долг. Тогда это около 19,6–19,9% годовых с ежемесячным купоном на три года. Если важен запас по деньгам в группе, лучше дождаться итогового купона и посмотреть, как книга закроется.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигации #автобан #БОП10 #первичноеразмещение #ВДО #дорожноестроительство
Прокомментировать
1.1K