Боязнь высоты
Я опять про S&P 500: когда индекс на максимуме, мы боимся высоты, думаем, что акции слишком дороги, давно не было падения и кризиса. Все эти доводы говорят мне о том, что обычно нам еще есть куда расти.
Любые попытки угадать максимум на росте приводят к отставанию от рынка! Любая попытка продать на «левой стороне» горы окажется ниже цены, которая будет в начале падения на «правой». Рынки эффективны и учитывают всю информацию: страхи, прогнозы. Все это создает рыночное мнение, которое в среднем влияет на решения людей. Боязнь высоты — очень полезная опция, это защита от неадекватного роста цен.
Остаться в акциях — это не только смело и круто, но и выгодно. Для оптимиста важно помнить про фундаментальные причины и иногда прислушиваться к аргументам тех, кто говорит, что акции дорогие.
Вспомним коэффициент CAPE — сравнение рыночной цены с доходами за последние 10 лет. Мы много писали об этом коэффициенте и о том, что последние 10 лет не дают однозначного прогноза на будущие годы.
Не имеет никакого значения, что CAPE сейчас высокий. Он может оставаться высоким десятилетиями. Куда пойдут акции из сегодняшней точки, зависит только от того, как будут выглядеть фундаментальные показатели завтра. Прошлое не определяет будущее, коэффициенты и оценки не прогнозируют будущее.
Пока СМИ пишут о том, что дорого и мы на максимуме — мы будем расти.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.
Акции стоят столько, сколько рынок готов за них платить!
“Справедливая” стоимость часто не отражает будущий рост, а правило, что цены обязаны вернуться к своим средним – не верно. Никто никому ничего не обязан.
Что изменилось из-за бурного развития технологий? Акции “будущего” всегда в глазах инвестора стоят “не разумно”. Как определить разумность? Даже не представляю… Впрочем, я не считаю акции переоцененными просто потому, что рынок всегда прав.
Джон Кэмпбелл и лауреат Нобелевской премии Роберт Шиллер создали индикатор CAPE (Сyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio) – это скорректированное соотношение цены к прибыли компании на ее среднюю годовую прибыль за 10 лет, с учетом поправки на инфляцию за этот период. Это главное отличие от обычного P/E, который учитывает только прибыль за последний год. Это выравнивает влияние рыночных циклов на прибыль, сглаживая максимумы и минимумы.
Но самое интересное, что это не имеет никакого отношения к тому, как идут дела у компании в этом году и, конечно же, в следующем. Средний доход за последние 10 лет не предсказывает НИЧЕГО, хотя его разработали именно для этого 🤣
Вы когда нибудь видели бизнес-план, в котором доход последних 10 лет использовали для расчета дохода на следующие 10 лет? 🤣 Вот и акции смотрят вперед, а совсем не назад! И вы перестаньте смотреть на все эти индикаторы, оценки и прочее… Смотрите вперед! Будьте, как акции! Будьте, как погода: погоде все равно, нравитесь вы ей или нет!
Если вам кажется "дорого" -- то всего лишь индексы и индикаторы/мультипликаторы указывают только на то, что мы растем и находимся в зоне экономического роста. Важны настроения, которые сейчас показывают, что страха у инвестора нет! И именно поэтому цены на акции выглядят разумно, а не дорого!
Если вам интересно то, что вы прочитали, нужны базовые знания по анализу рынка, созданию или перестройке вашего портфеля – приходите к нам на курс “Финансовый мир”. Наш огромный опыт + ваше горячее желание понять ключевые движущие силы фондового рынка = успех! Добавим в анализ, кстати, понимание не только рыночных, но и геополитических факторов.
Уточнить условия обучения и узнать нюансы – пишите мне напрямую @AlexPrmk
https://t.me/ifitpro
#P/E