Sergei_Varfolomeev
Варфоломеев Сергей Дмитриевич
На платформе с 04.04.25
Инвестиционный советник в реестре
ЦБ РФ. Эксперт СМИ по экономике и ВЭД. Партнер Российского Экспортного Центра.
Рубль сегодня демонстрирует силу, которую ещё полгода назад мало кто решился бы предсказать. На 11 мая 2026 года доллар торгуется ниже 74 рублей — уровень, который многим участникам рынка уже кажется не просто крепким, а почти пиковым.
Эксперты ведущих банков и аналитических центров сходятся в одном: нынешняя прочность рубля носит временный, даже эйфорический характер. Это не новое «дно» для доллара, а вершина волны, поднятая сразу несколькими мощными, но преходящими факторами.
Разворот на восток
- стратегический выбор России
Сближение России с Китаем и Индией — это не временная реакция на санкции, а долгосрочный геополитический и экономический сдвиг. Западные ограничения вынудили искать новые рынки и источники импорта.
Азия предлагает то, чего раньше не хватало: Китай — вторую экономику мира, Индия — один из самых динамичных рынков планеты. Три страны объединяет общее видение многополярного мира.
Российские активы за рубежом: ситуация в 2026 году. Интервью «Генеральному директору»
Российские активы за рубежом включают государственные золотовалютные резервы ЦБ РФ и частные инвестиции граждан, компаний и управляющих компаний. После февраля 2022 года из-за санкций Запада суверенные резервы (~300 млрд долларов) были полностью заморожены, а частные портфели миллионов россиян оказались заблокированы в НРД из-за отказа Euroclear и Clearstream работать с российскими контрагентами.
Это создало два параллельных сюжета: геополитический спор вокруг суверенных активов и практический кризис для частных инвесторов. Тема остаётся острой и в 2026 году.
https://www.gd.ru/articles/15951-zablokirovannye-aktivy
Почему активы хранились за рубежом?
Государственные резервы ЦБ размещались за границей для ликвидности, диверсификации и доходности — стандартная практика всех крупных центробанков. Активы находились в Euroclear (Бельгия), Clearstream (Германия) и других депозитариях в виде валюты, гособлигаций США, ЕС, Японии. Частные инвесторы покупали иностранные акции (Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft), ETF (SPDR S&P 500, iShares) и облигации через российских брокеров для диверсификации и большей доходности.
Почему активы заморожены?
Суверенные активы ЦБ РФ заморожены странами G7 и ЕС в марте 2022 года. В декабре 2025 ЕС принял решение о бессрочной заморозке €210 млрд. Доходы от этих активов (десятки миллиардов евро в год) направляются на помощь Украине. Частные активы заблокированы косвенно: международные депозитарии прекратили операции с российскими контрагентами из-за риска вторичных санкций. Инвесторы сохранили право собственности, но не могут продавать бумаги, получать дивиденды и участвовать в корпоративных действиях.
Объём замороженных активов
Суверенные активы — около 300 млрд долларов (~210 млрд евро), из них большая часть в Euroclear. Частные: точных данных нет. С 2022 года через различные механизмы вернули активы на 5,3 трлн рублей, в 2025 году — ещё 400 млрд рублей.
Что происходит с активами сейчас?
Суверенные: доходы идут Украине (в марте 2026 выделено 80 млн евро на военную технику). Полная конфискация маловероятна из-за юридических рисков. Россия ведёт переговоры о частичном размораживании. Частные: с апреля 2025 года на Московской бирже работают внебиржевые торги (OTC) с дисконтом до 70%. Действуют обмены по Указу №844 (иностранные бумаги на российские). Более 150 тыс. инвесторов воспользовались торгами.
Можно ли использовать замороженные активы?
Суверенные — практически нет. Частные — частично: продажа на внебиржевом рынке, обмены, компенсации дивидендов, индивидуальные лицензии OFAC.
Внебиржевые торги на Мосбирже
Доступны с апреля 2025 года. Продажа — любому инвестору, покупка — только квалифицированным. Сделки проходят через брокеров с центральным контрагентом. Основные бумаги: Apple, Tesla, Microsoft, ETF iShares, SPDR и другие (более 300 видов). Цены значительно ниже рыночных (дисконт 50–70%). Комиссия 0,5–1,5%. Расчёты в рублях.
Риски и особенности
• Низкая ликвидность • Большой дисконт • Налоги: НДФЛ 13/15% + возможный налог на материальную выгоду • Отсутствие дивидендов и корпоративных прав • Геополитические риски
Полной разблокировки в 2026 году не ожидается. Возможна частичная в 2027–2030 годах при улучшении геополитической ситуации.
Вывод
Для частных инвесторов внебиржевой рынок — основной способ выхода из позиции, хотя и с существенными потерями. Рекомендуется внимательно оценивать налоги, не спешить с продажей при отсутствии острой необходимости и консультироваться с брокером.
Использование искусственного интеллекта в инвестициях — это уже настоящее. Важно разделять уровни применения.
Согласно отчёту The Wall Street Journal от 20 апреля 2026 года, ОАЭ попали в серьёзный кризис из-за обострения ирано-американского противостояния. Иран фактически перекрыл Ормузский пролив — главный путь для экспорта нефти из Персидского залива. Танкеры встали, привычная логистика рухнула.
https://ria.ru/20260423/neftedollar-2088354075.html
У ОАЭ есть обходной трубопровод Habshan–Fujairah мощностью 1,5–1,8 млн баррелей в сутки, но он не справляется: в марте через Фуджейру шло уже 1,9 млн б/с. К тому же по инфраструктуре были удары (скорее всего, иранские дроны). Экспорт упал на 35–40 %, а это минус примерно 40 млрд долларов выручки за квартал.
Снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 15% (с 15,5%) 20 марта 2026 года стало седьмым подряд смягчением ДКП с июня 2025 года. Регулятор пытается сбалансировать инфляционные ожидания и поддержку роста экономики на фоне замедления потребительского спроса и внешних рисков.
Влияние на ипотеку остаётся умеренным и отложенным: эффект проявляется через несколько недель-месяцев, так как банки не могут быстро скорректировать ставки.
https://msk1.ru/text/realty/2026/03/26/76326122/
Механизм влияния
