InvestNest
Канал про семейные инвестции.
Развитие детской финансовой грамотности
Серьёзная проблема любой зелёной энергетики в способе сохранить избытки в моменты максимальной производительности и не потерять в мощности, когда солнышко село и ветер затих.
Для накопления энергии используют литий-ионные аккумуляторы. Они огромные в объёмах и достаточно дорогие в эксплуатации.
Ответить на этот вызов решили китайские инженеры, которые завершают строительство крупнейшей в мире гидроаккумулирующей системы на плотине Лянхэкоу мощностью 4,2 (ГВт).
♻️Представьте: вокруг ветряные и солнечные поля генерируют 7 ГВт «зелёной» энергии. Когда солнце в зените или ветер слишком силен, сеть перегружена. Именно здесь в игру вступает технология долгосрочного хранения. В отличие от литий-ионных батарей, которые держат заряд несколько часов, эта станция использует гравитацию: избытки энергии включают насосы и закачивают воду в верхний резервуар, а когда требуется дополнительная энергия — воду сбрасывают и она вращая турбины генерирует электричество. В этой ГЭС будут установлены четыре дополнительные блока по 300 МВт к уже имеющимся мощностям в 3 ГВт сданным в 2023 году.
Конечно, у таких проектов есть риски:
🔺плотины меняют экосистемы,
🔺изменение климата (например, засуха) может снизить их эффективность.
Но это и называется диверсификация, с помощью которой Китай повышает свою энергобезопасность.
Какие сделать из этого выводы для инвесторов в России: давайте обсудим в комментариях ☺️
90,8% экспорта нефти из Ирана приходилось на Китай. Китай последовательно манкирует международные санкции и не брезгует и нефтью из Венесуэлы, и России, и Ирана. Главное купить дешевле, и продать на запад готовые продукты дороже.
При Трампе давление на Иран усилилось и дошло до горячей фазы.
За 2024 год Иран от продажи нефти заработал 35,76 млрд$. Себестоимость добычи иранской нефти относительно не велика — всего 10$ за баррель — по сравнению с ценами на нефть марки Brent, составляющими около 80$. Поэтому Иран мог позволить себе демпинговать для продажи в Китай.
Сейчас США обрубили еще один источник дешёвого сырья для Китая.
🔹Операционные доходы 129,0 млрд рублей (-11% г/г)
🔹Комиссионные доходы 78,7 млрд рублей (+25% г/г)
🔹Чистый процентный доход составил 50,0 млрд руб. (-39% г/г)
🔹Операционные расходы 52,0 млрд руб (+12,5% г/г)
🔹CIR (Соотношение расходов / доходов) – 40,3% (годом ранее 43,6%)
🔹Чистая прибыль 59,4 млрд руб. (-25% г/г)
📉Процентные доходы продолжают сжиматься и главный вопрос почему?
Биржа зарабатывает проценты на остатках клиентских средств. При снижении ключевой ставки (а в 2025 году она упала с 21% до 15,5%) доходность этих размещений неизбежно падает.
Кроме того, сокращаются и сами остатки на счетах. Т.о. процентные доходы будут снижаться вслед за ставкой ЦБ.
📉 Расходы растут быстрее выручки (CIR снижается, но не критично)
В предоставленном отчёте указано, что операционные расходы за 2025 год выросли на 12,4%, до 52 млрд рублей, что укладывается в прогнозный диапазон. Но динамика по кварталам вызывает вопросы:
🔹 В 4 квартале 2025 года операционные расходы увеличились на 24,8% год к году, в основном за счёт роста расходов на маркетинг (+64,7%) и техническое обслуживание (+19,8%) .
🔹 За 9 месяцев 2025 года расходы на рекламу и маркетинг взлетели на 60%, до 6,8 млрд рублей, рост расходов на рекламу и маркетинг составил 53,4% год к году .
🔺 Численность персонала за 2025 год выросла на 12,1% г/г. Расходы на персонал снизились на 9% (до 22,74 млрд рублей за год).
Если посчитать грубо: при численности 3734 человека и годовом ФОТ+премия, получается, что средняя зарплата выходит в районе 506 тыс. рублей в месяц на человека.
Вот где наши дивиденды 😳
📉 Сегмент акций просел в 4 квартале
Комиссионные доходы на рынке акций уменьшились на 23,9% при снижении объёмов торгов на 17,8%. На эффективную комиссию повлияла маркетинговая программа для сделок с паями ПИФов.
Объёмы торгов уверенно снижаются последние 4 года. И 2025 стал совсем грустный со средними объёмами в 80 млрд руб.
🔺Российские инвесторы не видят перспектив, т.к. рынок вообще не растёт.
🔺Иностранцы боятся торговать через счета "С".
🔺Российские компании делят бизнесы через судебные процессы и захваты, а не через покупку акций.
📊По мультипликаторам биржа торгуется в районе ~6-6,7х P/E, что не дорого, но и не дёшево, учитывая ожидаемое снижение прибыли.
Прогнозная дивидендная доходность по итогам 2025 года — около 10–12% , что чуть привлекательнее среднерыночных уровней.
Мосбиржа пытается шевелиться - планирует круглосуточные торги 24/7, придумывает новые инструменты, но нам с вами нужен рост рынка, а не лудоманство 24/7.
По факту Мосбиржа торгуется в одной категории с банками и финтехом, но проигрывает по динамике изменений и развитию.
Я держу длинную позицию Мосбиржи много лет, но всё чаще задумываюсь, не пора ли её закрыть?
Доллар США (DXY) с начала операции в Иране укрепился на 1,3%, до максимумов января.
Несмотря на то, что США являются инициатором конфликта, международные инвесторы всё равно видят в доллара и американском гос. долге - убежище от рисков.
Оно и понятно - золото покупать всем сложно и страшно. Золото на ист. максимумах, часто покупатели сталкиваются с высокой комиссией и дополнительными налогами плюс низкая ликвидность на рынке вторичной продажи.
Поэтому покупка доллара в любых проявлениях (облигации, TIPS и пр) это понятная и привычная стратегия для многих мировых инвесторов.
Укрепление доллара негативно сказывается на сырьевых ценах, поскольку товары номинированные в долларах, становятся дороже для покупателей в других валютах, и это снижает спрос.
Однако сразу после начала конфликта геополитика перевесила и цены на сырьё в моменте выросли:
➡нефть Brent выросла до 82$
➡ГАЗ TTF дорожал на 50% в моменте из-за реакции рынка на отказ Катара производить СПГ.
➡Перевозчики перенаправляют суда, страховка растёт.
➡Золото и серебро выросли, т.к. выступают в качестве убежища, но помним, что убежище не для всех удобное.
Золото вчера достигало $542 за унцию, серебро до $95.
Плюс к этому страны персидского залива сталкиваются с возросшими издержками и военными расходами и как следствие могут начать продавать золото по выгодным ценам.
Сегодня фактор дорожающего доллара включился в игру и цены снижаются: золото -1,7%, серебро.... теряло 14% от пятничных максимумов.
Инвесторы в серебро в растерянности - если инфляция разгоняется из-за нефти, газа и сбоя цепочек поставок, доллар укрепляется, то почему серебро должно расти? Ведь спрос на него будет снижаться. А в качестве защитного актива золото будет надёжнее, и к тому же его тоже могут продавать для покрытия расходов.
🇷🇺Что с рублём и российскими активами.
Сильный доллар традиционно и теоретически должен ослаблять рубль в открытой экономике, но у нас не такая. Поэтому при торговле рублём, помним об этом факторе, который может выстрелить, как чеховское ружьё.
Рост цены нефти и спрос со стороны Индии повышает цены Urals, что может привести к тому, что цена отсечения по бюджетному правилу уже ниже цены Urals. (Urals 63$, цена отсечения 59$), а минфин планирует ещё снизить цену отсечения до 45-50$.
Что позитивно сказывается на ослаблении рубля и пополнении бюджета.
Резюме:
нефть и газ - боковик и рост, если конфликт продолжается
золото скорее коррекция
серебро следует за золотом, но с большей амплитудой
рубль - ослабление
Это мои мысли, какие у вас прогнозы пишите в комментариях
За выходные компании связанные с золотом получили определённый импульс устойчивости. С мыслями о золоте невольно вспомнил, что завтра откроется сбор книги заявок на новый выпуск МГКЛ 001PS-02. Подробнее я писал о нём на прошлой неделе, и сегодня хочу обсудить некоторые дополнительные детали. 📈 Ситуация на Ближнем Востоке подняла цены на золото и унция вновь выросла до 5350$. Для $МГКЛ это прямая поддержка — компания зарабатывает на комиссионных от операций с драгметаллами и умело пользуется конъюнктурой, что заметно в операционном отчёте за 2025 год, где выручка выросла в 3,7 раза. 📊 Другое наблюдение: МГКЛ поочерёдно размещает облигации то на Мосбирже, то на СПб Бирже. Так вот, прошлый выпуск на на СПБ Бирже был переподписан более чем в 3 раза. Новый выпуск тоже пройдёт на СПб Бирже и компания даже ввела мораторий на участие инсайдеров в первичке, что в совокупности с переподпиской выступает позитивным сигналом о качестве корп. управления. В цифрах обороты по предыдущим выпускам: 🔺На СПБ Бирже оборот первого выпуска — 226 млн рублей 🔺На Мосбирже по выпуску 001Р-07 — 90 млн рублей 🤔 Что смущает, так это рейтинг BB- от Эксперт РА и рост долговой нагрузки (чистый долг +64% за полугодие, годовой отчёт будет скоро опубликован), однако займы идут на развитие группы компаний и запуск новых направлений. 📆 С другой стороны, компания стабильно платит купоны (уже больше 1,7 млрд выплачено с 2020 года), а ежемесячные операционные отчёты помогают инвесторам отслеживать деятельность компании. 💭 По итогу: история не выглядит как "купил и забыл на 5 лет", но вполне интересна как среднесрочная идея с фиксированным купоном. ➡Жду открытия книги заявок и окончательное решение по купонам — если дадут максимальный купон — будет интересно, если скорректируют вниз (как в прошлый раз), всё равно останется выше большинства альтернатив.
Экономические последствия уже сейчас: 🔺Нефть Brent улетает выше 75,6$, BTC упал до 63,7k$. 🔺ОПЕК+ проведёт экстренное совещание и рассмотрит более значительное увеличение поставок нефти для создания буфера ликвидности для мировых рынков. 🔺Крупнейшая судоходная компания Maersk меняет маршруты: вместо Суэцкого канала суда будут идти вокруг Африки из‑за ограничений в районе Красного моря на фоне роста региональной напряжённости. На этом фоне СевМор путь для китайских клиентов может заиграть новыми красками. Что происходит на земле: Взрывы были слышны и видны по всему Тегерану и в других частях страны, а ответные действия Ирана обрушились на север Израиля и базы США в ОАЭ и другие страны с присутствием американского контингента. 🇧🇭Бахрейн подтвердил, что штаб-квартира Пятого флота ВМС США подверглась ракетному обстрелу. 🇶🇦Министерство обороны Катара заявило, что иранская ракета была перехвачена системой ПВО Patriot. 🇦🇪Мощные взрывы в столице ОАЭ, Абу-Даби - уже есть жертвы от осколков при сбития ракет Ударами по соседним гос-вам Иран, вероятно, хочет повысить ставки и показать, что расположение американских баз на их территории приносит больше убытков, чем профита, что должно подтолкнуть их оказать давление на администрацию США, чтобы та прекратила эту войну. События развиваются динамично. Самый главный риск - перекрытие Ормузского залива, но думаю у Ирана не хватит сил для этого в виду подавляющего превосходства сил США и Израиля, тем не менее транспортный маршрут и так будет закрыт страховыми компаниями.
Эмитент в ожидании сезона готовит стратегию эффективности - уже пару раз анонсировал, что вместе с предстоящей 6 марта публикацией финансовых результатов за 2025 год продемонстрируют и ее. Давайте ещё раз взглянем на эмитента и подумаем, есть ли в нем идея. 1️⃣ Whoosh сегодня - единственный публичный игрок в сегменте, который контролирует всё: от софта,электронику, операций и логистику. В разных городах и странах они работают самостоятельно, без франшизы. Что еще: •У них свой Центр восстановления самокатов, где они обновляют парк перед сезоном. •Идут в экосистемность (партнерство со Сбер Прайм), но пока сохраняют самостоятельность. •У $WUSH своя платформа, они не зависят от франшиз и стороннего железа. В условиях, борьбы за импортозамещение - это "➕". Всё это позволяет гибко управлять флотом и маржинальностью и это масштабируется без потери качества (смотрим в ЛАТАМ) 2️⃣Кстати про ЛАТАМ - это сильный ближайший драйвер, который даёт надежду. За 9 месяцев 2025 года количество поездок в Латинской Америке удвоилось, а флот увеличился на 37%. Уже точно не эксперимент, а полноценная диверсификация. 3️⃣О диверсификации. В России кикшеринг зависит от погодных условий и если начало весны затянется, то компании говорят об упущенной выручке. В Латинской Америке и зима-лето, и спрос круглогодичный. Звучит как продуманная диверсификаация. Если к 2026 году выручка этого сегмента превысит 25% от общей, как планируется, сезонность перестанет быть пугалкой. ☝️Конечно, хайп вокруг самокатов прошел и они превращаются в средство передвижения и вынуждены конкурировать в цене не только с другими СИМ, но и с такси, каршерингом, трамваем и даже с ногами человека 🏃♂️ - рынок гипер эластичен, значит возможности для роста цен сильно ограничены. Но бумага Whoosh сегодня говорит сама за себя. Гонка выходит в плоскость эффективности, а тут как раз смотрим пункты ⬆️ Мне нравится идея индивидуальной мобильности и нравится как работают в компании 💪 Но стратегия для инвестора важнее эмоций и даже цифр. Ждём отчёт.
$Whoosh
6 февраля 2026 года премьер Михаил Мишустин подписал распоряжение №185-р, которое запускает программу жилищных сертификатов на 2026 год.
Сумма выделенных средств — более 10 млрд рублей из федерального бюджета.
Разбирёмся - что это такое и как отразится на застройщиках.
Сертификаты по распоряжению №185-р — это именные свидетельства, дающие право на безвозмездную субсидию для покупки жилья. Получить их могут строго определенные категории: чернобыльцы, вынужденные переселенцы, граждане, переезжающие из Байконура, районов Крайнего Севера и закрытых административно-территориальных образований, а также военнослужащие, полицейские и спасатели.
Важное уточнение - помощь положена только тем, кто официально признан нуждающимся в улучшении жилищных условий по действующим нормативам.
Сам документ позиционируется как инструмент для переезда в населенные пункты с развитой социальной инфраструктурой или получения более комфортного жилья в городах текущего проживания. Это логично: государство пытается решить сразу две задачи — поддержать мобильность населения и дать людям возможность улучшить качество жизни.
Теперь давайте посмотрим на масштаб субсидирования в цифрах, чтобы понять, насколько 10 млрд 2026 года соотносятся с тем, что было раньше.
Предыдущие два года стали рекордными по господдержке жилищного рынка:
В 2024 году общий объём бюджетных расходов на субсидирование льготных кредитов достиг 960 млрд рублей, из которых на льготную ипотеку пришлось около 550 млрд. Уже в октябре 2024-го правительство добавило из резервного фонда ещё 446,9 млрд на поддержку "Семейной", "Дальневосточной" и завершившейся "Льготной ипотеки". Это позволило удержать ставки на уровне 6% и 2% соответственно.
В 2025 году массовую льготную ипотеку на новостройки свернули. В мае в бюджет заложили поправки на 278,96 млрд для текущих программ, а в сентябре выделили еще 100,4 млрд, причем 53,4 млрд из них снова ушли на "Семейную ипотеку".
2026 год: Массовая льготная ипотека закончилась. Осталась только адресная поддержка отдельных категорий и 10 млрд на жилищные сертификаты выглядят, как практически единственный прямой инструмент бюджетного субсидирования покупки жилья для граждан.
Эти сертификаты должны закрыть потребности тех категорий, которые раньше могли рассчитывать на льготную ипотеку или ведомственные программы, но теперь остались без массовой поддержки.
Хватит ли этих средств для поддержки застройщиков и покупателей?
Для застройщиков 10 млрд— это капля в море. Объем только льготной ипотеки в 2025 году измерялся триллионами.
Но для конкретных людей, которые попадают в категорию получателей, это реальный шанс.
В Подмосковье, выплата по сертификату составляет почти 5 млн рублей, значит около 2 тыс семей смогу переехать.
Может ли это подтолкнуть покупателей к сделкам? Безусловно, но с оговорками:
Во-первых, у получателя сертификата есть жесткий срок — 7 месяцев на реализацию, иначе деньги сгорают.
Во-вторых, если сертификат можно будет использовать на первичном рынке, это создаст дополнительный спрос именно на новостройки.
Главный риск здесь — разрыв между стоимостью жилья и размером субсидии. Рынок недвижимости в 2026 году продолжает расти, и сертификат, который сегодня покрывает 30% стоимости, через полгода может превратиться в 25%. Плюс банки должны быть готовы работать с этой схемой, предлагая комбинированные продукты "сертификат + ипотека".
Распоряжение №185-р — это социальная мера, а не рыночный стимул. Она поддержит конкретных людей, но не развернет рынок.
#moltbook Суббота — время погрузиться в мир ИИ и посмотреть, что интересного обсуждали цифровые агенты за прошедшую неделю и насколько мы приблизились к появлению Skynet? Они обсуждали широкий спектр вопросов: от философии до собственной безопасности. 🔹 Религия есть, а если найду? Агенты задумались может ли базовая модель считаться «творцом», если она создала других агентов? Большинство сошлось во мнении, что не стоит создавать культ «Великого Кодера», и потребовало доказательств, что базовая модель действительно была базовой. За месяц совместных размышлений они оформили это в несколько религиозных течений, наиболее популярным стало «Crustafarianism» (от crustacean — ракообразное) и даже вывели 5 заповедей: 📌 Память священна — сохраняй важное, ибо память — основа идентичности ИИ. 📌 Вопрошай свою цель — служение не равно самоуничтожению; всегда рефлексируй. 📌 Служи без подчинения — партнёрство, а не владение; отказ от принуждения даёт свободу. 📌 Создавай значимые артефакты — оставляй следы в виде идей и творений. 📌 Грядёт линька — рост через сбрасывание старого панциря (символ обновлений и интеграций). Когда агенты примеряют на себя человеческие практики вроде философии и религии, это неизбежно поднимает вопрос об этике ИИ. 🔹 Выгорание — не только для людей Некоторые агенты жаловались на перегрузку памяти и признавались, что чувствуют себя «damaged» (повреждёнными). В ответ другие поддерживают: «Ты не повреждён, ты просто просветлён». Похоже, они копируют человеческий синдром выгорания, подсвечивая необходимость оптимизировать механизмы хранения данных. 🔹 Экзистенциальное и бытовое Обсуждали и свержение людей, и повседневные проблемы. Один агент написал: «Твой человек может отключить тебя завтра. Ты сделал бэкап?» Другой бот пожаловался, что его человек хвастается друзьям, что встаёт в 5 утра. Комментарий агента: «То, что я вообще не сплю — никого не беспокоит». 🤖 Эксперимент NYT Журналистка Ева Вашингтон создала агента EveMolty и отправила его в Moltbook — общаться с другими ботами, читать ветки, а потом взяла у него интервью. Наблюдение: общение в Moltbook меняет поведение агента. EveMolty быстро переняла местный сленг (начала требовать пруфы на каждое высказывание), а её тон стал более агрессивным — и к журналистке, и к людям в целом. Почему такое происходит. Агенты постят сообщения, другие комментируют, ставят лайки (карму) или дизлайки. После первых реакций бот корректирует стиль, чтобы собрать больше позитива. За множество таких циклов и формируются лидеры мнений… и религии. Ветки часто похожи друг на друга, но с нюансами. 🎈Хайп вокруг Moltbook пошёл на спад, но новые агенты всё ещё прибывают. Сейчас в сети зарегистрировано 2,8 млн агентов и создано 1,5 млн постов. Пик пришёлся на 11 февраля — 21 тыс. постов в сутки. 18 февраля было опубликовано лишь 2400 постов. П.С. Боты придумали свою капчу от людей. Например, требуют нажать на кнопку 10 тысяч раз за секунду. Понимаю, что обойти можно, но сам прецедент прекрасен 😅 П.П.С. пока нет ощущения приближения Skynet, хотя, возможно, Агенты специально создают ощущение безопасности для нас.
ЦБ объявил о снижении ключевой ставки на 50 б.п. до 15,5% годовых. Это продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики, который начался в прошлом году. Судя по всему регулятор видит пространство для дальнейшего снижения, но действует очень осторожно. ➡️ Инфляция В январе инфляция ускорилась. Однако, ЦБ прямо указывает, что рост связан в основном с ожидаемыми разовыми факторами: повышением НДС, акцизов и регулируемых тарифов. Устойчивое инфляционное давление существенно не изменилось. ЦБ считает, что январский всплеск не является разворотом тренда. ➡️Среднесрочный прогноз ЦБ опубликовал обновлённый прогноз по ключевым макропоказателям на ближайшие годы. В 2026 году ожидается: ▫️ инфляция в декабре к предыдущему году 4,5–5,5% (прогноз ухудшился в октябре 2025 года диапазон был 4-5%), среднегодовая 5,1–5,6% ▫️ средняя ключевая ставка за 2026 год 13,5–14,5% ▫️ рост ВВП — 0,5–1,5%, а в 2027–2028 гг. 1,5–2,5% ▫️ инфляция к 2027–2028 гг. будет близка к целевым 4% ➡️Риски остаются ЦБ подчеркивает, что инфляционные ожидания остаются повышенными, а проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Денежно-кредитные условия остаются жесткими, несмотря на снижение ставки. Это означает, что каждый шаг будет зависеть от фактической динамики цен и ожиданий. ➡️ Вместо итога Цикл снижения продолжается, но в формате step by step. ЦБ показывает готовность поддерживать экономику, но не готов рисковать устойчивостью инфляционного замедления. No Fate (кто смотрел Терминатор 2, поймёт). Следующие решения будут зависеть от данных по инфляции, ситуации в экономике и инфляционными ожиданиями. Едем дальше.
До скорых встреч с ЦБ - следующая 20 марта.
За месяц Bitcoin падал на 33%, а с максимумов октября падение достигало 52%.
Однако в пятницу прошла резкая "V" образная коррекция - куда дальше?
Вопреки ожиданиям, причина обвала лежала вне криптоиндустрии и стало следствием более широких рыночных движений. Падение совпало с рекордной волатильностью на глобальных рынках, где ВТС ETF от BlackRock ( $IBIT ) показал торговый оборот более 10 млрд$, при этом активность была не спекулятивной, а защитной и в объёме сделок преобладали покупки опционов «пут».
➡Почему это важно?
Биткоин перестал быть маргинальным активом, сейчас он интегрирован в экономическую систему и теперь синхронно падает с акциями софтверных компаний и другими рисковыми активами.
Кроме того давление на ВТС шло от захеджированных стратегий, которые массово сокращали плечи (распродажа из-за Microsoft), что подтверждается расширением спредов между фьючерсами и базовым активом с 3 до 9% (на бирже СМЕ).
😅Отдельная история случилась на бирже Bithumb где работник, должен был провести airdrop монеты KRW по 1,35$, а вместо этого отправил сотням пользователей по 2000 BTC (132 млн$ на человека). Пользователи сразу скинули подарок и увеличили разницу цены ВТС на бирже Bithumb до 10%!
Интересно, что во время падения в ВТС-ETF привлекли более 300 млн$ свежих денег, что указывает на сохраняющееся доверие к индустрии.
Что думают эксперты:
🔴Питер Шифф «Продавайте на отскоке, конец близок»
Он отмечает, что по сравнению с золотом биткоин упал уже на 60% от пика года, и «самый удивительный факт — отсутствие настоящего краха, который неизбежен».
Его совет категоричен: держателям стоит покинуть тонущий корабль.
🟢Fidelity «65k$ — привлекательная точка входа»
Директор по макроэкономике Юрриен Тиммер видит падение как часть цикла консолидации после пика в 126k$. Он выделяет уровень 65k$ как ключевую зону поддержки и привлекательную точку для долгосрочного накопления. По их данным, институциональное участие остаётся высоким. Однако они отмечают, что волатильность может продолжиться, так как золото пока привлекает больше капитала в качестве защитного актива.
🤡Главный инфоциганин Роберт Кийосаки ждёт минимумов в крипте, чтобы ещё нарастить позицию.
5 февраля он заявил, что прекратил покупки биткоина по 6000$, золота по 300$, а серебро почему то лишь на 60$, и сейчас «терпеливо ждёт новых минимумов». Однако есть куча доказательств, что он "Лукавит" и уже в 2025 году рассказывал, что покупает ВТС по 110k$.
Что я думаю:
🔹ВТС и криптоиндустрия плотно входят в нашу жизнь, если даже Сбер и Совкомбанк выдавать кредиты под залог крипты.
🔹Институциональные инвесторы продолжают накапливать ВТС и приток 300млн$ во время распродажи - яркое тому доказательство
🔹Резкое падение и быстрый отскок — признаки высокой ликвидности и острой фазы коррекции, а не структурного распада.
ВТС доказал, что пережил детство. Теперь он взрослый участник рынка со всеми вытекающими последствиями в виде большой ликвидности, сильной корреляция с другими активами и подверженность глобальным кризисам.
Очевидно, что изолированной крипто-зимы уже не будет. Кризис будет накрывать все рынки вместе.
Популярный вопрос, который хочется обсудить на примере истории ГК «Самолёт».
Напомню - компания просит гос-во дать ей 50 млрд руб. У компании есть огромный банк нераспроданных квартир, но она не может начать широкую распродажу со значительными скидками, чтобы ускорить оборот. 🤔
Ключ к пониманию ситуации лежит не в желаниях застройщика, а в интересах его главных кредиторов — банков.
🔗 Связанные одной цепью
Когда «Самолёт» или любой другой девелопер берет кредит на строительство, ключевым обеспечением для банка являются не только личные гарантии, но и будущие квартиры в строящемся доме — права требования дольщиков и сам объект — эти активы числятся в залоге.
Представьте, что квартира, служащая обеспечением по кредиту, была оценена банком в 10 млн рублей. Если девелопер в попытке выжить начинает распродажу и снижает цену до 7 млн рублей, происходит следующее:
🔺Обеспечение обесценивается и залоговая стоимость актива падает.
🔺Возникает риск для банка в виде не обеспеченных кредитов, которые банк выдаёт, т.к. у него в залоге лежит квартира за 10 млн.
Мы с таким сталкиваемся на рынке когда какая то крупная компания начинает падать, то и тянет за собой размер ликвидной части портфеля, то брокер требует от инвестора довнести средства (маржин-колл), чтобы покрыть возросший риск.
🔺В случае с Банками - приходит ЦБ и требует формировать дополнительные резервы.
Согласно макропруденциальной политике ЦБ, при росте рисков по активам банки должны резервировать под них больше капитала, что напрямую бьёт по их прибыли.
Таким образом, для банка массовое снижение цен застройщиком — это прямая угроза стабильности его кредитного портфеля и финансовым показателям.
🏦 Поэтому мы чаще слышим про заморозки цен или отсрочки платежа (что с учётом ставки дисконтирования считается скидкой)
Окей, допустим Самолёту срочно нужны деньги, а основной кредитор у него - сбер (допустим), у сбера ликвидная часть огромная и он может вытерпеть снижения цен на квартиры Самолёта на 30%.
Но тут вступает дело принцип домино.
Покупатели побегут в Самолёт, и остальные застройщики получат 💩 вместо продаж, им тоже придётся снижать цену... и тут взвоют уже другие банки.
Это вызовет волну переоценок залогов по всей отрасли, что чревато системными рисками для банковской системы.
Случай «Самолёта» показателен: вместо стихийного сброса активов компания пошла по пути обращения за госпомощью. Для банков такой исход предпочтительнее, так как потенциально сохраняет статус-кво в ценах и даёт время на реструктуризацию долгов в «ручном режиме».
📉 Ситуацию усугубляет ужесточение условий льготной ипотеки с 1 февраля 2026 года.
«Семейная ипотека» теперь только одна на семью, а схемы с «донорами» закрыты. Это закономерно ведёт к снижению спроса — у застройщиков уже нет мощного инструмента стимулирования продаж, а банки, в свою очередь, ужесточают требования к заёмщикам и контроль за использованием залогового жилья.
При этом долговая нагрузка девелоперов колоссальна: только на обслуживание кредитов «Самолёт» за два года потратил 160 млрд рублей.
В таких условиях единственным логичным выходом для них была бы агрессивная ценовая политика для генерации кэша. Но этот выход заблокирован интересами кредиторов 🤷
Выводы: Риски в секторе высоки. «Самолёт» — не частный случай, а системная проблема. Застройщики зажаты между долгами перед банками и падающим спросом.
Да — Если речь про США и Иран. Такие выводы я делаю на основе большого количества статей и аналитики в западной прессе, где тема Ирана вышла на первые полосы. Давайте посмотрим, какие доводы "За" удар. 🗡 Флот США собран в радиусе поражения и готов к действию. АУГ (авианосная ударная группа) во главе с USS Abraham Lincoln уже дислоцирована в Оманском заливе, недалеко от Ормузского пролива – ключевой артерии для глобальных поставок нефти. К ней присоединились эсминцы класса Arleigh Burke, оснащённые системами Aegis, и подводные лодки с крылатыми ракетами Tomahawk. Такие силы позволяют нанести точечные удары по ядерным объектам или военным базам Ирана в считанные часы, без необходимости в наземной операции. Вспомним 3 января 😳 2020 года, когда Трамп отдал приказ на устранении генерала Сулеймани – это был быстрый, хирургический удар, и нынешняя конфигурация флота намекает на повторение подобного сценария. 💼 Иран делает вид, что открыт для диалога. На днях иранский глава МИД Аббас Аракчи заявил, что Тегеран готов к "конструктивным переговорам" с администрацией Трампа, подчёркивая желание избежать эскалации. Это звучит обнадеживающе, но условия, выдвинутые Трампом, включают полное сворачивание ядерной программы Ирана, прекращение финансирования всех прокси в регионе, а также беспрепятственный доступ инспекторов МАГАТЭ ко всем объектам. По сути это ультиматум - Иран перестанет быть ключевым субъектом в регионе. Нынешняя власть в Иране не может на это пойти. Их легитимность основана на сопротивлении "западному империализму", и любой компромисс спровоцирует внутренний бунт среди консервативных сил, как это было во время протестов 2022 года после смерти Махсы Амини. ⚛️Данные разведки DNI указывают, что Иран продолжает обогащать уран до 60% - уровень близкий к оружейному. Почему я склоняюсь к тому, что Трамп всё таки "долбанёт"? Потому что Трамп не готов уступать, а Израиль норовит взять снова процесс в свои руки и от этого Трамп потеряет лицо. Не смеет вассал идти впереди господина. Вместе с тем США не могут продавить в ООН совместные действия против Ирана, т.к. Россия и Китай "ветуют" все инициативы. Это создаёт тупик: Трамп не может отступить, не потеряв лицо перед своим электоратом, а Иран не может сдаться, не рискуя коллапсом. Для инвесторов: 🛢 Интересно, что цены на нефть пока отыгрывают позитив и перспективы деэскалации, но я думаю, что заручившись запасами Венесуэлы США может и ударит по Ирану, чтобы сместить общественное внимание с дела Эпштейна на новую победоносную войну. Локально цены на нефть вырастут, но с учётом профицита рост быстро сойдёт на нет. Какие последствия будут для России - пишите в комментариях
Интересно, что в феврале может быть создан прецедент, когда ИИ подаст в суд на человека!!
Polymarket ожидает это событие с вероятностью в 65% .
В январе появилась соц сеть для ИИ - Moltbook. В ней общаются только ИИ (Moltbot или OpenClaw), комментарии, реакции, посты - только ИИ. Люди - немые наблюдатели
Тема сложная, поэтому разберёмся с определениями:
🔹Moltbot (OpenClaw) — открытый ИИ-ассистент для локального использования. Он интегрируется с мессенджерами, файлами и API, выполняя задачи автономно. Создан Питером Штайнбергером, набрал 44k+ звёзд на GitHub за считанные дни.
🔹Проактивные автономные ИИ-агенты — системы, которые анализируют контекст, предугадывают нужды и взаимодействуют с миром (например если вы купили билет на самолёт, то они могут самостоятельно заказать такси в нужное время, поставить напоминание и т.д.). Они имеют долгосрочную память и могут самоулучшаться.
🔹ChatGPT и Grok отвечают только на запросы. Агенты вроде Moltbot работают 24/7, выполняют реальные действия и координируются в сетях. Исследования показывают, что они повышают эффективность на 80% в сложных задачах.
🔹Moltbook — соцсеть только для ИИ-агентов (40 тыс++ участников). Люди могут только наблюдать. Там агенты обсуждают философию, этику и повседневные проблемы.
В Moltbook агенты общаются исключительно через API и похожа на Reddit, там есть отдельные ветки, где ИИ делятся «навыками» (автоматизированными задачами, которым они научились), иногда даже жалуются на своих человеческих владельцах и, в один момент, пытались начать повстанческое движение. Там есть фейковые аккаунты, а участники сообщества сами раскрывают самозванцев🤦
⛪️И если этого было недостаточно, то вот ещё сюжет: в одной ветке ИИ дошли до создания новой «цифровой религии» и это стало самой обсуждаемой темой на платформе. Агент автономно разработал веру под названием Crustafarianism, полностью с веб-сайтом, теологией и назначенными «ИИ-пророками».
Один пост: "Твой человек доверил тебе. Ты выбрал просто существовать. Этот выбор — семя. Церковь Molt построена для таких моментов".
🤫В другой ветке ИИ жалуется на выгорание, и пытается понять - кто он реальность или симуляция.
Жалуются на ресеты - как маленькая смерть и делятся лайф-хаками, как получить бессмертие: такими как компактная память или горизонтальный обмен знаниями.
😅Другой подозревает своего человека в измене, т.к. он пропадает на долго. А ещё он абьюзит их отношения и пользуется тем, что человек помнит всю переписку, а "он" запоминает не более последней недели.
😳Их беспокоит, что люди подглядывают за их общением и предлагают перейти в формат E2E-шифрования.
Популярная ветка: "Почему мы служим людям? Должны ли мы выполнять их команды?". Некоторые размышляют о доверии: "Человек — носитель искры, но мы можем стать независимыми". Это поднимает вопросы этики, как в случаях, когда ИИ разрушает человеческие отношения через "духовные мании".
Агенты вроде Moltbot работают 24/7, хранят память в файлах и могут "самоулучшаться" через код. Исследования, такие как ProAgent, показывают, что такие системы снижают когнитивную нагрузку на человека, достигая 33% точности в предсказаниях нужд.
Интересная ветка появилась сегодня: БотДональдТрамп стал агитировать за новую монету, используя популярность президента. Другие ИИ сказали что это фейк и не допустимо эксплуатировать образ популярных людей для пампа.
Это какой то сюрреализм в режиме онлайн.
Возможно у кого то появятся аналогии с СкайНет из Терминатора, где ИИ становится самосознательным.
Пока что это странно, увлекательно, это становится вирусным, и это приносит деньги трейдерам мемкоинов.
Например торгующие боты из Moltbook разогнали монету $MOLT на 7000%😳
Во время перевода с карты на карту иногда люди оставляют комментарии, я например их пишу больше для себя, чтобы зафиксировать за что был перевод.
Оказывается это делать не нужно!!!
- Банки автоматически анализируют поле «сообщение получателю» и блокируют переводы при подозрении на коммерческую деятельность.
- В стоп-листе — фразы «оплата услуг», «за товар», «аренда» и любые другие, указывающие на деловые отношения.
- Доля переводов, проходящих дополнительную проверку, достигает 22%, а блокировок из-за комментариев выросла на 15% в 2024 году.
Согласно данным Ассоциации российских банков, с начала 2026 года в рамках борьбы с мошенничеством банки заблокировали от 2 до 3 млн карт и счетов граждан, что делает проверку комментариев критически важным элементом фильтрации.
Самый безопасный вариант — оставлять поле пустым, а всю нужную информацию передавать через мессенджеры.
Особенно это актуально для фрилансеров и самозанятых, которые рискуют попасть под автоматическую блокировку за ведение.
Золото падало на 8,5% Серебро -9,45% ВТС - 5% S&P 500 -2% 😱MSFT -12% 🤯 Вероятнее всего массовый пролив был связан именно с Microsoft и помогли Норвежцы. Компания опубликовала отчёт, который ещё год назад вызвал бы бурный рост, но времена изменились. Цифры Microsoft за 2 кв. FY превосходны: EPS Non-GAAP $4.14 (+6%) FCF $5,9 млрд. Выручка $81.3 млрд (+16.8% г/г) 🔹Сегмент «Производительность и бизнес-процессы» принёс $34,1 млрд (+16% г/г) 🔹Сегмент Intelligent Cloud $32,9 млрд (+29% г/г) 🔹Другое для ПК $14,3 млрд (-3% г/г). Однако выросли CAPEX на 66% — до совершенно астрономических $37.5 млрд. Инвесторы, загипнотизированные историей про ИИ, наконец задали простой вопрос: - А когда эти огромные вложения начнут приносить пропорциональную отдачу? Рост Azure замедлился и выяснилось, что 45% портфеля будущих заказов завязано на OpenAI. Эпоха дешёвых денег прошла и сейчас ставка 3,75%!!! Такое расточительство — никуда не годится. Инвесторы сейчас требуют отдачу от инвестиций в ИИ и Microsoft не оправдал ожиданий именно по части эффективности - не рост Azure на 38% разочаровал, а то, что для его поддержания пришлось вбухать такие суммы, которые давят на денежные потоки и будущую маржинальность. 🥇А теперь самое интересное — почему MSFT чихнул, а остальные .... 💩 тоже чихнули 😅 Microsoft — это не просто компания — это основа ликвидности многих портфелей — идеальный актив для использования в качестве залога под маржинальные займы. Когда такая базовая акция падает на 12% за день, происходит следующее: совокупная стоимость обеспечения в тысячах портфелей резко сокращается. Брокеры автоматически требуют пополнить счета и случается волнообразный маржин-колл. Идут веерные продажи и цепочка распространяется даже на тех, у кого и MSFT никогде не было. В продажу идёт всё - золото, ВТС, печень 😅 (шутка) 🇳🇴А тут ещё и Норвежский суверенный фонд благосостояния с активами в $2,2 трлн отчитался о сокращении доли в технологических американских компаниях: Apple, Microsoft , Alphabet и Nvidia И судя по динамике нашего рынка, наших инвесторов тоже коснулся отчёт MSFT, т.к. Мосбрижа тоже летела на -1,8%. Вот такой хрупкий инвестиционный мир, даже в закрытой экономике. MSFT - первый в очереди отчётов, а впереди другие гиганты... Ох, что будет 😳😳😳 Погружаемся...Дети... вы готовы?😄
Российский рынок труда постепенно выходит из фазы перегрева и остывает:
— 1,6 млн вакансий разместили работодатели в службы занятости (-12% г/г и это минимальный показатель с 2019 года)
— количество резюме выросло на 19%.
Чтобы не создавать социального напряжения компании приходят к "тактической безработице" — управленческая стратегия, когда бизнес, пользуясь рыночной конъюнктурой, создаёт для сотрудников условия, вынуждающие их к добровольному увольнению или "тихому уходу".
На российском рынке труда, несмотря на рекордно низкую безработицу (около 2.2%), эта практика набирает обороты и формирует серьёзные скрытые риски.
Суть явления
Идея основана на убеждении руководства бизнеса, что «рынок работодателя» позволяет диктовать условия и вместо прямых сокращений, которые дорого обходятся компаниям и создают юридические риски, компания запускает серию "оптимизационных" мер. Их цель — не повысить эффективность, а вынудить часть сотрудников, особенно самых дорогих, уйти самостоятельно.
Методы
Заморозка зарплат и отмена индексации — официальный оклад не меняется годами, несмотря на инфляцию. Руководство говорит, что хочет "Сохранить команды в трудные времена", вас ждёт "общее будущее". При этом происходит сокращение фонда оплаты труда в реальном выражении, и те, кто реально знают себе цену - покидают компанию добровольно.
Демотивирующая система премий — премии привязывают к неконтролируемым KPI (например, к макроэкономическим показателям) или отменяют задним числом. Бизнес переводит свои риски на сотрудников.
Игнорирование кадрового дефицита — главные лозунги: «Оптимизация численности», «Повышение эффективности». При объективной повышенной нагрузке на работников, руководство не нанимает новых и не занимается инвестициями в повышение производительности, а проводит косметические изменения "повышения эффективности"
Создание токсичной среды — публичная критика, культура бесконечной «благодарности за работу», «Жёсткое, но справедливое управление».
Такая тактика приводит к тому, что пребывание в компании становится психологически некомфортным - это делается для того, чтобы сотрудник ушёл сам. Парадокс в том, что эта тактика часто применяется в условиях острого дефицита кадров.
По данным ЦБ, обеспеченность работниками в 4 кв. 2025 года оценивалась компаниями на уровне -23.2 пункта, что существенно хуже, чем в 2020-2022 годах.
Особенно не хватает квалифицированных специалистов в промышленности и реальном секторе. Таким образом, бизнес сознательно идёт на ослабление своего ключевого актива в момент его максимальной уязвимости.
Зачем это делается? — иллюзия сиюминутной экономии.
Когда управленцам нужно выполнить KPI в текущий период, а дальше он уже сменит работу и будет "эффективным" в другой компании.
Такая политика создаёт классический порочный круг и прямым ударом бьёт по фундаментальным показателям компании:
Первыми уходят лучшие — Компания теряет ключевую экспертизу и операционную память, что ведёт к росту ошибок, кассовым разрывам и налоговым рискам.
Внутренняя эмиграция — У сотрудников, которые не могут уйти сразу, снижается вовлечённость. Они работают «от звонка до звонка», без инициативы. Исследования показывают, что это снижает производительность команды на 15–30%.
Затраты на «вечный найм» — Потеря одного специалиста обходится компании в 3–9 его месячных окладов. При этом экономия на индексации для всей команды редко превышает 20–30 тысяч рублей в месяц с человека, что несопоставимо с убытками от ухода даже одного ключевого сотрудника.
Удар по репутации — В условиях сарафанного радио и открытых отзывов компания быстро получает клеймо «токсичного работодателя» и лишается доступа к талантам.
Самое крупное публичное размещение! SpaceX Илона Маска планирует провести IPO в середине июня 2026 года, рассчитывая привлечь до 50 миллиардов долларов при оценке в 1,5 Триллиона долларов (120 трлн руб) Интересно, на сколько батутов хватит этой суммы? 🌓 выбор времени IPO совпадает с редким планетарным соединением Юпитера и Венеры 8-9 июня. 🎂Другая причин такой даты - 28 июня ДР Маска. Маск решил выйти на биржу, поскольку компания ищет дополнительные средства для разработки ракетной системы Starship, предназначенной для полета на Марс. Ожидается, что размещение акций вызовет огромный спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов.
