Представьте: вы мирно держите облигацию с купоном 16 % и уже мысленно покупаете билет до моря. Но вот приходит день Х — дата оферты. Вместо шезлонга вас встречает сюрприз: купон падает до 0,1 %. Прибыль тает, цена летит вниз, а в календаре - только середина лета. Знакомьтесь, свежий кейс «Азбуки Вкуса» и её выпуска БО-П01 $RU000A100HE1 🤔
📉 Что случилось?
16 – 20 июня держатели бумаг могли предъявить их к выкупу. В тот же момент эмитент воспользовался законной лазейкой: изменил ставку 25-го купона с 16 % до символических 0,1 %.
📉 Почему так можно?
Российское законодательство позволяет эмитенту перезаключить условия займа в дату оферты. Ограничений на минимальную ставку нет, поэтому компаниям выгодно резко «удешевлять» долг, если новый рынок денег дороже старого. Формально всё по правилам — фактически минус для инвестора.
📉 Прецеденты уже были
ГТЛК в прошлом году провернула аналогичную схему: купон опустили почти к нулю, котировки просели на двузначные проценты. Похожий сценарий переживали бумаги «Сегежи» и «Черкизово».
📉 Чем рискует частный инвестор?
Потеря дохода: 0,1 % вместо 16 % превращает «доходную» бумагу в балласт.
Просадка цены: рынок закладывает новый нищий купон и снижает стоимость облигации.
Ликвидность: желающих купить «залоченную» бумагу мало, итог — сложный выход из позиции.
📉 Как защититься?
Дружите с календарём. Сразу после покупки запишите дату ближайшей оферты и поставьте напоминание.
Читайте раскрытие информации. Ставки на следующий период публикуют минимум за две недели.
Действуйте быстро. Не устраивает новый купон — подавайте заявку на оферту в первые же дни окна.
Диверсифицируйте. Не держите критичную долю портфеля в бумагах одного эмитента, особенно без рейтинга.
Смотрите на историю. Если компания уже «жонглировала» купоном, шанс повторения высок.
📉 Что делать сейчас, если вы держите БО-П01?
Окно оферты закроется 20 июня, расчёт 25 июня. Успеваете — выходите по номиналу.
Не успели — следующая оферта намечена на 19 сентября 2025 г. Потенциальная просадка около 10 %, но держать «мертвые» 0,1 % три месяца — сомнительное удовольствие.
📉 Вывод
Оферта — полезный инструмент, пока вы бодрствуете. Заснули — и вот уже оферта превращается в аферу, а ваши проценты — в статистическую погрешность. Следите за новостями эмитента так же пристально, как за сроком годности любимого сыра: один день невнимательности может стоить целого портфельного завтрака.
💬 Делитесь опытом в комментариях: сталкивались ли вы с «купонным обвалом»? Как спасались? Обязательно оставьте реакцию 🔥, чтобы больше инвесторов узнали, где спрятаны ловушки!
#облигации #офферта #риск #доходность #финансовая_грамотность #истории_рынка #megastrategy #инвестируй_осознанно
