Недельная инфляция (ИПЦ - индекс потребительских цен)
Росстат подвел итоги марта и выкатил данные за первую неделю апреля. Если коротко: мы в фазе "борьбы противоположностей". С одной стороны, за весь март мы увидели замедление темпов роста цен, с другой - апрель стартовал с неприятного ускорения.
Март закрылся чуть хуже ожиданий рынка, что заставляет инвесторов и ЦБ внимательнее смотреть на ценники в магазинах.
➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат)
Недельная инфляция с 31 марта по 6 апреля: 0,19%
(0,17% неделей ранее - снова идем вверх).
С начала апреля (к 6.04): +0,17%.
С начала года: +3,15%.
Инфляция по итогам марта:
- Рост цен за март: +0,6% м/м.
Для сравнения: февраль был +0,73%, январь +1,62%. Тренд на замедление месяц к месяцу сохраняется.
- Годовая инфляция по итогам марта: 5,86% г/г (5,91% в феврале и 6% в январе).
👉 Простыми словами: инфляция за месяц вроде как замедляется, но делает это очень неохотно. А свежий недельный скачок до 0,19% намекает, что расслабляться и праздновать победу над ценами пока рано.
⬇️⬆️ЦЕНЫ
За первую неделю апреля основной вклад в рост внесли не только продукты, но и услуги.
Где росло:
- Снова овощи: свекла +1,9%, капуста +1,5%, морковь +1,2%.
- Баранина и говядина продолжают ползти вверх.
- Бензин +0,2%, дизель +0,1%.
Топливо стабильно дорожает, что потом "зашивается" в логистику всех товаров.
- Авиаперелеты: здесь традиционные качели в начале месяца, эконом-класс прибавил в цене.
Где было легче:
- Огурцы продолжают сезонное падение (минус 3,5%).
- Телевизоры и некоторая бытовая техника немного скорректировались вниз.
👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ
По свежему комментарию ЦБ за март:
- ожидания населения на год вперёд: 13,4%,
- “наблюдаемая” инфляция (как люди её ощущают): 15,6%,
- ожидания на 5 лет: 11,8%.
Смысл: : март закрылся неплохо, но апрель стартовал уже не так спокойно. Поэтому рынок снова смотрит не только на годовую цифру 5,86%, но и на то, что текущий недельный темп пошел вверх.
👁 ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ (простым языком)
Хорошая новость: март закрылся лучше прогноза ЦБ. Годовая инфляция идёт ниже его собственного графика - это аргумент в пользу дальнейшего снижения ставки в апреле.
Плохая новость: первая неделя апреля снова дала 0,19% - то есть темп вернулся к мартовским пикам. Сахар, яйца, услуги к майским праздникам - всё это давит. И с каждой неделей туристический фактор будет нарастать.
📣 ПРОГНОЗ НА АПРЕЛЬ 2026
Месяц: +0,45%…+0,8% м/м.
Годовая на конец апреля: ~5,8%…6,15% г/г.
Диапазон широкий - всё будет зависеть от того, насколько сильно "выстрелят" услуги в оставшиеся три недели.
❗️ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА
Влияние инфляции на решения ЦБ РФ (КС 15%).
Следующее заседание (24 апреля 2026).
🔎 МОЙ ПРОГНОЗ
Март по итогу оказался лучше, чем ждал ЦБ. Это даёт регулятору формальный повод продолжить снижение. Но апрельский старт уже нервирует, в первую же неделю это не та картина, при которой хочется агрессивно резать ставку.
Вероятностная оценка решения ЦБ:
⚪️ Сохранение 15% ~65%
Вероятнее всего, если:
- оставшиеся три недели апреля дадут 0,12-0,15% в неделю,
- ЦБ решит, что первая неделя апреля - разовый всплеск, а не тренд,
- мартовский итог ниже собственного прогноза убедит регулятора действовать.
⬇️ Снижение до 14,5% (-50 б.п.) ~30%
Возможно, если:
- апрельская статистика продолжит давать 0,17-0,20% в неделю,
- майские туры раздуют услуги сильнее ожиданий,
- инфляционные ожидания населения не начнут снижаться.
⬇️ Снижение до 14% (-100 б.п.) ~5%
Маловероятно. Нужно очень тихое продолжение апреля и явный разворот ожиданий. Пока не в базовом сценарии.
📈 РЫНОК (по состоянию на 10.04)
- Индекс МосБиржи (IMOEX): 2 725,39 п.
- Индекс МосБиржи гос.облигаций (RGBI): 119,15 п.
- Индекс РТС (RTSI): 1 115,41 п.
- USD/RUB: ~ 77,00 руб. (межбанк).
- Нефть BRENT: 91,78$
