В условиях рекордной переоценки американского фондового рынка доллар США сталкивается с двойственным давлением. С одной стороны, ожидается его ослабление из-за дальнейшего смягчения политики ФРС, с другой - потенциальная коррекция акций может усилить волатильность, сделав доллар временным убежищем. Наблюдается ситуация, что, пока розничные инвесторы удерживают позиции, крупнейшие держатели капитала (UHNW) начали агрессивный выход в кэш для покрытия маржинальных требований в частных портфелях.
Ключевые риски текущего момента
- В ближайшие 12–24 месяца корпоративному сектору предстоит рефинансировать триллионы долларов долга. Ставки выросли с околонулевых уровней до 5–8%, что делает обслуживание заимствований математически невозможным для многих эмитентов.
- Отношение капитализации рынка к ВВП США достигло 200%. Для сравнения: в пик пузыря доткомов (2000 г.) этот показатель составлял 159%, а перед кризисом 2008 года — всего 110%.
- Доля акций в портфелях домохозяйств достигла исторического максимума в 48%. Это означает, что лишних денег для продолжения роста на рынке практически не осталось.
Перспективы доллара США в условиях кризиса
Аналитики (J.P. Morgan, Morgan Stanley) прогнозируют дальнейшее ослабление USD на 5–10%, слабый доллар благоприятен для экспорта США, но переоценка акций может спровоцировать временное укрепление доллара. В условиях делевериджа (сокращения кредитного плеча) доллар традиционно берет на себя роль убежища. Несмотря на долгосрочные риски дедолларизации, в моменты острых маржин-коллов потребность в долларовой ликвидности резко возрастает.
Для трейдеров NPBFX это окно возможностей: мониторьте пары USD/EUR, USD/AUD и EM-валюты. Мы предлагаем низкие спреды и аналитику для хеджирования рисков. Оставайтесь в курсе и вместе мы превратим вызовы в профит.