#кубышки
В фондах денежного рынка на Мосбирже уже больше 1,6 трлн ₽. За последние 12 месяцев (04.09.2025 - 04.09.2026) они принесли от 14,68% до 16,35% - при инфляции 5,98% и ключевой ставке 14%. Разбираемся, из чего эти проценты берутся и какой фонд брать.
Что внутри
Фонд не покупает акции и не выдаёт кредиты. Он каждый вечер отдаёт деньги в долг до утра - под залог ОФЗ, через НКЦ (это биржевой посредник, который отвечает за возврат). Утром деньги приходят обратно с процентом и в тот же день уходят в долг снова. Ставка этих однодневных займов называется RUSFAR, сейчас 14,15% годовых - она ходит вплотную за ключевой.
Отсюда арифметика фонда - доходность фонда = RUSFAR минус комиссия фонда. Управлять тут особо нечем, поэтому все фонды зарабатывают одинаково.
Разброс между фондами - это комиссия
Посмотрите на инфографику: разброс результатов за год - 1,67 п.п. Разница в комиссиях между теми же фондами - 1,39 п.п. Почти вся разница в доходности объясняется тем, сколько забрала управляющая компания.
🟢SBMM (Первая) - 16,35% при комиссии 0,30%
🟢LQDT (ВИМ) - 16,21% при 0,29%
🟢AMNR (АТОН) - 16,15% при 0,30%
🟢BCSD (БКС) - 15,95% при 0,50%
🟢AKMM (Альфа) - 15,86% при 0,69%
🟢TMON (Т-Капитал) - 15,29% при 1,20%
🟢AKMP (Альфа Плюс) - 14,68% при 1,69%
Комиссию не списывают отдельным платежом, она каждый день вычитается изнутри - вы её видите только по отставанию пая.
Какой брать
База: берите фонд своего брокера, у него нет брокерской комиссии за вход и выход. У Т-Инвестиций это TMON, у Сбера SBMM, у ВТБ LQDT, у Альфы AKMM. У БКС такая льгота была, но с 1 сентября 2025 её отменили - BCSD теперь идёт по обычному тарифу.
Правило ломается на длинном сроке. Возьмём тариф с комиссией 0,3% за сделку: вход плюс выход - это разовые 0,6%. TMON дороже LQDT на 0,9 п.п. в год. Считаем на 100 000 ₽ (вторая карточка):
🟢 3 месяца: TMON без комиссии 3 229 ₽, LQDT с комиссией 2 835
🟢 8 месяцев: 8 622 ₽ против 8 570 ₽, почти ровно
🟢 1 год: 12 951 ₽ против 13 174 ₽
🟢 3 года: 38 853 ₽ против 40 720 ₽
Перелом - около восьми месяцев. Паркуете деньги на недели и месяцы - свой фонд, без вариантов, разовые 0,6% съедают всю разницу в комиссиях. Копите подушку на годы - смотрите на комиссию фонда, входной билет отобьётся. Если у вас тариф с комиссией 0,04%, перелом наступает уже через месяц.
Чем это не вклад
Ставки нет. Она пересчитывается ежедневно и падает вслед за ключевой: ЦБ снижает её десятый раз подряд, и доходность фонда идёт следом без задержки. Зафиксировать 14% на два года, как на вкладе, тут нельзя.
Страховки АСВ тоже нет. Вместо неё - залог в виде ОФЗ и капитал НКЦ. Сам НКЦ с июня 2024 под блокирующими санкциями США; рублёвые сделки идут в обычном режиме, но риск инфраструктуры из уравнения не выкинуть.
Зато нет срока: продали пай в любой торговый день и забрали всё, что накопилось. Проценты не сгорают.
Налоги
НДФЛ 13% (15% с дохода свыше 5 млн ₽) платится при продаже пая, а не каждый день. Подержали три года - работает льгота на долгосрочное владение, до 3 млн ₽ прибыли за каждый год владения освобождается. На ИИС фонды тоже можно.
Что проверить перед покупкой
Спред в стакане. У крупных фондов разница между покупкой и продажей - сотые доли процента. У мелкого фонда с оборотом в пару сотен тысяч рублей в день она может стоить вам недельного дохода. Размер здесь важнее красивой комиссии в рекламе.
Выводы какой фонд лучше сделаете сами, разница лишь в комиссии и на инфографике все наглядно видно.
#вклады #денежныйрынок
