Только что произошло значимое событие, которое осталось почти незамеченным для широкой публики, но кардинально меняет правила игры на валютном рынке. Минфин РФ впервые в истории провел продажу валюты по обновленным правилам.
Что конкретно изменилось?
Отказ от фиксированных объемов — вместо ежедневных продаж по 11,8 млрд руб. теперь используется скользящий показатель (разница между расходами и нефтегазовыми доходами).
Переход к "плавающему" режиму — объем операций теперь привязан к фактическому исполнению бюджета, а не к заранее установленным цифрам.
Первая операция — 8,7 млрд рублей (экв. $100 млн) вместо привычных 11,8 млрд.
Почему это важно для инвестора Finbazar?
✅ Повышенная волатильность рубля — рынок лишился "якоря" в виде предсказуемых интервенций.
✅ Усиление связи курса с ценой на нефть — теперь бюджетный дефицит будет напрямую влиять на объемы валютных продаж/покупок.
✅ Новые точки входа — появляются возможности для краткосрочных спекуляций на новостях о исполнении бюджета.
Что ждать в ближайшей перспективе?
▪️ При текущих ценах на нефть ($80-85) и сохраняющихся расходах бюджета объемы продаж валюты будут сокращаться.
▪️ В случае падения цен на нефть ниже $80 можем увидеть переход к покупке валюты уже в IV квартале.
▪️ Рубль становится более зависимым от сырьевой конъюнктуры — возвращение к модели 2014-2018 годов.
Практические выводы:
Увеличивайте долю валютных активов в портфеле — рублевые позиции становятся более рискованными.
Следите за ежемесячными отчетами Минфина об исполнении бюджета — это новый драйвер курса.
Рассмотрите хеджирование валютных рисков через фьючерсы и опционы.
Вердикт:
Минфин перекладывает валютные риски с бюджета на рынок. Инвесторы, которые первыми адаптируются к новым правилам, смогут извлечь выгоду из возросшей волатильности.