🔥 Разбор опционной доски $AFLT
Цена акции 35,33 руб., до экспирации 27 дней. Атмосфера на доске - IV держится в районе 43-49%. ATM-страйк 36 подсвечен, там IV 43,6%.
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Кривая классическая улыбка с минимумом в районе 34-36: IV на 34-36 около 43,6%, а на краях (28,5 и 43,5) уже 48-49,7%.
Крылья симметричны , нет перекоса в сторону страха падения или эйфории роста . Левое крыло (путы) не тяжелее правого (коллы), IV растет одинаково в обе стороны. Это значит, что рынок не закладывает катастрофу слева и не ждет чуда справа
🎯 Точки безубытка
Для покупки волатильности (Long):
- ATM Стрэддл (страйк 36) : премия ≈ 1,54 (Call) + 1,82 (Put, по теор. цене) = 3,36 руб. Безубытки: 31,97 и 39,69 руб. (нужно движение на ±9,5% от текущей цены).
- Стрэнгл (Call 39 + Put 31,5) : дельта у 39 Call ≈ 0,23, у 31,5 Put ≈ 0,84 берем 31,5 Put как есть, это близко к 0,25–0,30 по смыслу (OTM). Премия ≈ 0,63 + 0,45 = 1,08 руб. Безубытки: 30,42 и 39,63 руб. (движение на ±13,9% и +12,1%).
Для продажи волатильности (Short):
- Короткий Стрэддл (страйк 36) : собираем премию ≈ 3,36 руб. Максимальная прибыль эта сумма, но риск неограничен. Безубытки те же: 31,97 и 39,69 руб. Запас до безубытка ±9,5%:
- Короткий Стрэнгл (Call 39 + Put 31,5) : собираем ≈ 1,08 руб. Безубытки: 30,42 и 39,63 руб. Запас до безубытка ±13,9% и +12,1%:
⚠️ Греки
- Theta: тета у ATM-опционов ≈ -0,031 время работает на продавца, но не агрессивно. За 27 дней тета съест примерно 0,84 руб. премии, а не всю сумму.
💡 IV против HV
ATM-IV = 43,6%, HV = 29,82%. IV > HV рынок переоценивает будущий риск, опционы стоят дороже, чем фактически двигается акция. Это значит, что страховка продается с запасом: мы продаем риск дороже, чем он реализуется в жизни.
Но нюанс: 27 дней. Тета будет работать медленно, а гамма-риск
Итог : при текущей картине продажа волатильности (Стрэддл/Стрэнгл) выглядит обоснованно, но с дисциплиной и контролем рисков.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
#опционсес
