Компания представила сильные результаты за IV квартал и весь 2025 год. Разбираем цифры и главное — что это значит для инвестора.
⸻
🔢 Ключевые результаты 2025 (г/г)
Выручка
• IV квартал: 436 млрд ₽ (+28%)
• 2025 год: 1 441,1 млрд ₽ (+32%)
Рост остается двузначным — для компании такого масштаба это сильный показатель.
Реклама
• IV квартал: 124,5 млрд ₽ (+8,7%)
• 2025 год: 449,1 млрд ₽ (+13,5%)
Замедление темпов в рекламе заметно — рынок становится более зрелым, конкуренция усиливается, бюджеты перераспределяются.
Подписка Яндекс Плюс
• IV квартал: 24,6 млрд ₽ (+34,5%)
• 2025 год: 89,8 млрд ₽ (+44,9%)
Подписочная модель — один из самых качественных источников выручки: повторяемость, высокая маржинальность и устойчивость к циклам.
⸻
💰 Рентабельность — главный сюрприз отчета
Скорректированная EBITDA
• IV квартал: 87,8 млрд ₽ (+80%)
• Маржа: 20,1% (+5,8 п.п.)
• 2025 год: 280,8 млрд ₽ (+49%)
• Маржа: 19,5%
Компания резко улучшила операционную эффективность. Это сигнал, что менеджмент фокусируется не только на росте, но и на контроле издержек.
Чистая прибыль
• IV квартал: 53,5 млрд ₽ (+70%)
• 2025 год: 141,4 млрд ₽ (+40%)
Рост прибыли ниже роста EBITDA — нормальная картина при масштабировании бизнеса.
⸻
🏦 Дивиденды
Менеджмент планирует рекомендовать 110 ₽ на акцию (+37,5% к прошлой выплате).
Для технологической компании это важный сигнал:
Яндекс постепенно становится не только «growth», но и дивидендной историей.
⸻
🔮 Прогноз на 2026
• Рост выручки: ~20%
• EBITDA: ~350 млрд ₽ (+25%)
Важно: в 2025 EBITDA выросла на 49%, а в 2026 ожидается +25%.
Это означает замедление темпов, но при этом рост маржи продолжается.
Компания делает ставку на:
• оптимизацию издержек
• снижение убытков в e-commerce
• устойчивый райдтех (такси)
• развитие подписочной модели
⸻
🧠 Что важно инвестору?
Для новичков:
1. Это пример компании, которая перешла от «рост любой ценой» к росту + прибыльности.
2. Улучшение маржи часто важнее ускорения выручки.
3. Замедление роста — не всегда плохо, если растёт эффективность.
Для опытных:
• Интересно смотреть на мультипликатор EV/EBITDA при прогнозе 350 млрд ₽.
• Динамика рекламного сегмента — потенциальный фактор давления.
• Подписочная модель может стать главным драйвером переоценки.
• Важно учитывать макрофон: ставки, потребительский спрос, регулирование IT-сектора.
⸻
⚖️ Главный вывод
Яндекс входит в фазу зрелости:
• рост остаётся высоким,
• прибыльность ускоряется,
• дивиденды растут,
• но темпы начинают нормализоваться.
Теперь вопрос не в том, будет ли расти компания,
а в том, по какой оценке рынок готов покупать этот рост.
———
Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️
