Май 2026 года показал классическую картину: индекс Мосбиржи обновил минимумы. Жестокая реальность в том, что эмитенты массово отказываются от выплат. Чтобы ваш портфель не похудел за три летних месяца, нужно заранее готовить стратегию, смягчающую снижение стоимости акций в период дивидендных отсечек.
Дивидендный гэп
Когда наступает дата закрытия реестра (отсечка), акции компании начинают торговаться «без дивиденда». Это означает, что их цена на открытии торгов падает примерно на размер выплаты. Если вы покупаете акцию после того, как список акционеров зафиксирован, вы получаете бумагу дешевле, но сам дивиденд вам не придет. Если же вы владели акцией до отсечки, то после падения цены ваша позиция временно находится в убытке, который будет перекрыт только будущей прибылью или новыми выплатами.
Стратегия №1
Продажа перед отсечкой («Sell and Wait»)
Самая популярная стратегия для защиты капитала. Вы продаете актив за несколько дней до даты закрытия реестра, чтобы не попасть под дивидендный гэп. Полученные наличные можно:
переложить в защитные активы (облигации, фонды денежного рынка);
купить акции компаний, которые еще не прошли отсечку;
просто переждать падение вне рынка.Важно: Помните о режиме торгов T+1. Чтобы получить право на дивиденд, нужно владеть бумагой за один рабочий день до фактической отсечки.
Стратегия №2
Покупка после гэпа («Buy the Dip»)
Эта стратегия подходит тем, кто не успел продать бумаги вовремя. После дивидендного гэпа акция часто оказывается перепроданной. Опытные трейдеры используют это для усреднения позиции или входа в актив по более выгодной цене. Однако здесь есть риск: котировки могут восстанавливаться к прежним уровням месяцами, поэтому входить стоит только в фундаментально сильные компании.
Стратегия №3
Фиксация прибыли в облигациях
Пока рынок акций лихорадит из-за отсечек, рынок облигаций ведет себя спокойнее. В июне-июле многие выпуски ОФЗ и корпоративных бондов показывают плавный рост. Перевод части портфеля в долговые инструменты позволяет зафиксировать прибыль и получать купонный доход, пока рынок акций переваривает последствия дивидендного сезона.
Примеры активов, достойных внимания
В текущих условиях, когда старые лидеры разочаровывают, внимание стоит сместить на другие секторы:
1. Технологический сектор.
Компании вроде Ozon, которые продолжают активно расти и платят пусть небольшие, но стабильные дивиденды (например, 70 рублей на акцию). Их бизнес-модель ориентирована на захват доли рынка, что важнее разовых высоких выплат.
2. Компании роста.
Акции таких эмитентов, как Softline. Отказ от дивидендов здесь воспринимается рынком позитивно, так как все средства направляются на M&A сделки и развитие бизнеса, что в долгосрочной перспективе дает больший прирост стоимости акций.
3. Дивидендные аристократы новой волны.
Ищите компании со стабильным бизнесом и понятной политикой. Например, Интер РАО, которая продолжает платить двузначную доходность, в отличие от своих коллег по энергетическому сектору (ОГК-2, ТГК-1, Мосэнерго).
4. Биржевые фонды (БПИФы) на денежный рынок.
Идеальный инструмент для парковки кэша во время высокой турбулентности. Они позволяют зарабатывать на ключевой ставке ЦБ без риска просадки основного тела капитала.
Предостережение
Ловушка некогда популярных акций
Майский отказ ГМК «Норникель» от дивидендов должен стать уроком для всех инвесторов. Компания показала рекордный свободный денежный поток, но решила оставить деньги себе.
Не входите в акции только ради истории прошлых выплат!
Инвестиции в такие активы, как «Норникель», «Газпром» или дочки Россетей, сейчас сопряжены с высоким риском.
Менеджмент этих гигантов четко дал понять: приоритет — снижение долга и инвестиции в новые проекты, а не вознаграждение миноритариев.
Покупая эти бумаги сегодня, вы рискуете оказаться в ситуации, где компания зарабатывает миллиарды, но стоимость ваших инвестиций стагнирует годами, а дивидендов нет и не предвидится. Учитывайте этот фактор при формировании своего летнего портфеля.