🚀 Позачера в эфире Сбер Инвестиций представитель Самолета $SMLT рассказал о ключевых обновлениях по компании. Проект ЖК «Квартал Марьино», перешедший в собственность государства, скорее всего, приведет к существенному обесценению по МСФО — чистой прибыли за 2025 год может и не быть. Корпоративная долговая нагрузка снижается, общий долг с проектным финансированием держится около 3× EBITDA, отчётность выйдет 24 апреля. Февраль по Росреестру показал минимум продаж за 4 года в Москве и МО, но март уже дал заметный отскок.
🎯 Гайденс на 2026 сохраняется, цены на недвижимость растут +11% год к году на базе LFL у Самолета. Экспансия по регионам не приоритет — слишком сложная операционка от Калининграда до Сахалина, вместо этого точечная монетизация площадок по NPV. Долг под контролем, банки подтверждают стабильность после обращений в Минфин и ЦБ, сейчас идут переговоры по снижению ставок — классический deleveraging, который снижает риски и освобождает кэш для маневра.
📈 Для акций по 666 ₽ это история стабилизации в сложной среде: процесс снижения долговой нагрузки и рост цен частично покрывают инфляцию издержек от Ближнего Востока, где полимеры и алюминий уже подорожали на 15–20%. Но спрос просел в ключевых регионах на 20–30%, плюс репутационные риски от арестов партнеров и отказа в господдержке добавляют неопределенности.
💡До МСФО всего три недели. Продолжаю следить за новостным фоном, конфликт на Ближнем Востоке хоть и косвенно, но накладывает тень на строителей, и Самолет в том числе. Есть три сценария развития событий: плохой — заметный откат к нижней границе NAV‑диапазона, нормальный — рынок спокойно проглатывает МСФО‑шок без сильного движения, хороший — уверенный отчёт и операционный кэш открывают потенциал роста к 700–850 ₽.
