Динамика курса доллара в 2025 году
В первой половине 2025 года рубль значительно укрепился к доллару. По данным торговых площадок, к концу мая официальный курс доллара опускался ниже 80 ₽ (в частности, 24 мая – 79,71₽ ). По состоянию на начало июля курс был около 78,5 ₽ , что на ~28% ниже уровня начала года . Такое резкое укрепление рубля эксперты объясняют сочетанием нескольких факторов:
Жёсткая денежно-кредитная политика: высокие процентные ставки (выше 18% годовых) делали рубль привлекательным для инвесторов и сдерживали инфляцию.
Геополитический оптимизм: надежды на улучшение отношений с Западом (в том числе февральские переговоры и снятие части рисковых премий) стимулировали приток капитала и ослабляли спрос на валюту.
Сальдирование операций экспортеров: российские компании активно продают валютную выручку, превышая обязательный минимум, что создавало дополнительное предложение доллара на внутреннем рынке.
Снижение спроса на импорт: высокие ставки и ограниченное потребление сокращали закупки зарубежных товаров, что также уменьшало спрос на валюту.
Факторы предложения валюты: слабость доллара на мировом рынке добавляла рублю поддержки, а снижение цен на нефть (например, в июне) могло бы ослабить рубль к концу лета.
Среди прогнозов называются разные сценарии: в базовом рубль может оставаться в диапазоне ~78–84₽, тогда как при неблагоприятном развитии событий (новые санкции, обвал нефтяных цен) аналитики РБК и инвестбанков не исключают ослабление вплоть до ~90–95 ₽ за доллар к концу года.
Тенденции инфляции в России с начала 2025
За первые месяцы 2025 года инфляция в России демонстрировала тенденцию к замедлению. Годовые темпы инфляции достигли пика около 10,3% в марта, а к июлю снизились примерно до 9%. По данным Росстата, в последнюю неделю июля произошла даже недельная дефляция (–0,05%), что снизило годовую инфляцию до ~9,0%. В пересчёте с начала года индекс потребительских цен вырос примерно на 4–5%, тогда как год назад за аналогичный период рост был заметно выше.
К ключевым факторам текущей инфляции относятся: ослабление влияния дорогих импортных товаров (благодаря укреплению рубля), сезонные колебания цен на продукты питания и энергоносители, а также социальные тарифы. Центральный банк уже зафиксировал, что инфляция «снижается быстрее, чем прогнозировалось», и даже сократил свой прогноз на 2025 год до 6–7% . Основные моменты тенденций инфляции:
1. Высокая база начала года: январские и февральские темпы роста цен были относительно высокими (январь 2025: ~1,23% за месяц, год – 9,9%; февраль: 0,81% в месячном выражении, год – ~10,1%).
2. Пик в марте и замедление: к марту годовая инфляция достигла максимума (~10,3% ), после чего начала снижаться. Уже в июне–июле годовые темпы упали до примерно 9%.
3. Ставка ЦБ и прогнозы: повышенные процентные ставки, введённые ЦБ в 2024 г. и удержанные в начале 2025 г., начали давать эффект: рост кредитования замедлился, а цены стабилизировались. ЦБ прогнозирует снижение инфляции до 6–7% к концу 2025 года, что отражает мнение о том, что «поддержка», оказанная сильным рублём и жёсткой политикой, приведёт к дальнейшему замедлению цен.
Связь курса рубля и инфляции
Существует прямая экономическая связь между курсом рубля и темпами инфляции. Укрепление рубля делает импортные товары и услуги относительно дешевле, что сдерживает рост потребительских цен. По оценкам ЦБ и аналитиков, это помогает «бороться с инфляцией» (по словам Е. Набиуллиной, сильный рубль – «продукт жёсткой монетарной политики, необходимой для борьбы с высокой инфляцией» ). На практике это проявилось в более низком росте цен на непродовольственные товары и постепенно замедляющемся росте цен на продукты питания и услуги.
В совокупности данные за полгода указывают на следующую картину: рубль вырос примерно на 30% (по отношению к доллару), и за это же время годовая инфляция снизилась с ~10% до ~9%.
СМОТРИТЕ ВТОРУЮ ЧАСТЬ В ПРОФИЛЕ!!!
