Обновленный январский доклад МВ World Economic Outlook Update, January 2026 внушает глобальный оптимизм, однако, прогнозы для российской экономики не так радужны. Аналитики NPBFX проанализировали доклад и ключевые тезисы доклада, адаптированные для российских читателей.
Глобальная картина
МВФ повысил прогноз глобального роста на 2026 год до 3,3%, прогноз на 2027 год не изменился и составил 3,2%. Главным двигателем экономики выступают инвестиции в технологии и искусственный интеллект (ИИ), которые компенсируют негативный эффект от торговых войн и геополитического напряжения. Ожидается, что глобальная инфляция снизится с 4,1% в 2025 году до 3,8% в 2026-м.
Основной пересмотр прогноза в сторону роста связан с успехами США и Китая.
Российская экономика
На фоне общемирового подъема прогноз для России выглядит тревожно. МВФ снизил ожидаемый рост ВВП РФ в 2026 году до 0,8% (ранее прогнозировался 1%). Это значительно ниже среднего показателя для развивающихся стран (4,2%) и даже ниже развитых экономик (1,8%).
Почему рост замедляется? Эксперты фонда выделяют несколько фундаментальных факторов, сдерживающих российский бизнес:
Жесткая монетарная политика: Рекордно высокая ключевая ставка ЦБ РФ, необходимая для борьбы с инфляцией, делает кредиты неподъемными для развития.
Ресурсный голод: Острый дефицит кадров и ограничения в доступе к западным технологиям начинают сказываться на долгосрочном потенциале.
Снижение сырьевых доходов: Падение цен на энергоносители (прогнозируется снижение цен на нефть на 7% в 2026 году) сокращает валютные поступления в бюджет.
Среди крупнейших экономик мира медленнее России, по прогнозам МВФ, будет расти только Япония (0,7%).
Скрытые угрозы
Хотя доклад был опубликован 19 января, МВФ точно указал на риски, которые реализовались в конце месяца — «переоценка ожиданий от технологий» и «геополитическая напряженность».
Мы уже увидели, как резкая переоценка активов в конце января привела к испарению триллионов долларов капитализации.
Чего ожидать частному инвестору в России?
Доклад МВФ подчеркивает, что эра легких денег закончилась. Для российских инвесторов текущая ситуация требует максимальной осторожности. По прежнему, актуальна ставка на реальные активы. Несмотря на локальные обвалы, МВФ и ведущие банки (UBS, Deutsche Bank) видят потенциал в металлах как защите от инфляции на горизонте всего 2026 года. При планировании инвестиций, необходимо учитывать санкционные риски, зависимость от импорта и сложности с обновлением авиапарка и промышленного оборудования будут долгосрочно давить на акции соответствующих секторов. МВФ призывает политиков восстанавливать «фискальные буферы», а инвесторам стоит иметь запас ликвидности на случай повторения январских сценариев.