📱 Циан: весь позитив уже в цене, но есть нюанс

Смотрю я на $CNRU и понимаю, что компания сейчас находится прямо в центре идеального шторма хороших новостей. Тут и отчёт порадовал, и дивиденды объявили, и байбек запустили. Казалось бы, живи и радуйся, но не всё так просто, как хотелось бы.

Главный момент, который меня смущает, это то, что кубышка компании из-за выплат и выкупа акций усохнет практически до нуля в обозримом будущем. А это значит, что процентные доходы, которые составляют значимую часть прибыли, просто обнулятся. Бизнес-то сам по себе качественный, тут вопросов нет, но вот эта деталь сильно меняет всю картину.

Теперь про оценку. P/E больше 13 для нашего рынка это, честно говоря, перебор. У нас тут не Америка, где такие мультипликаторы считаются нормальными. Российский рынок привык оценивать компании скромнее, и когда видишь такие цифры, поневоле задумываешься, а не заложен ли в цену весь возможный позитив на годы вперёд.

Моё мнение такое: Циан — это качественная история, но качество уже давно оплачено по полной. Если кубышка исчезнет, а процентные доходы уйдут в ноль, то прибыль просядет, и текущий мультипликатор станет ещё менее привлекательным. Так что тут я бы не спешил с выводами, рынок явно оценивает компанию щедрее, чем она того заслуживает на данный момент.

📌 ЗАБИРАЙ ТОП-3 ДИВИДЕНДНЫЕ АКЦИИ НА ЭТОТ МЕСЯЦ ТУТ👇

СПИСОК 👉 : https://max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM