На бирже доминировали золотодобывающие компании.
после введения санкций рынок продолжал расти до мая 1969. Однако затем обвал рынка характеризовался обвалом цен на акции промышленных компаний. Например, за 6 месяцев акции South African Breweries упали с 700 центов до 169 центов, OK Bazaars — с 2350 центов до 1375 центов, а Trust Bank — с 1010 центов до 360 центов.
В целом, средняя доходность Йоханнесбургской фондовой биржи (JSE) в 1960х годах была довольно высокой, по сравнению с показателями начала 1970х годов, несмотря на обвал рынка в 1969.
после золотого бума 1970х тенденция с 1981 по 1994 была
нисходящей, при этом реальный доход на душу населения в 1994 был почти на 18% ниже, чем 13 лет назад
Упадок золотодобывающей промышленности также оказал значительное влияние на экономические показатели и бюджетные дефициты в течение десятилетия. Вклад золота в ВВП также сократился вдвое в течение 1980х, а вклад золотодобывающих предприятий в общие налоговые поступления снизился с 38% в 1980 году до 6% в 1990 (представьте это в нефтью в РФ). Это произошло на фоне высоких государственных расходов, в основном связанных с военными расходами, субсидированием правительств внутренних регионов и такими проектами, как Mossgas
президент Ф. В. де Клерк объявил об отмене запрета на все политические партии и освобождении политических заключенных в феврале 1990 года, были созданы условия для нового политического режима в стране.
Облигации
в 1970х доходности и ставки находились на уровне 8–12%, однако к 1984 номинальные ставки по долговым обязательствам превысили 22% годовых.
Однако для инвесторов реальная (чистая) доходность выглядела совершенно иначе из-за внутренних экономических ограничений.
Чтобы удержать капитал внутри страны и обуздать инфляцию, Южноафриканский резервный банк резко поднял ставки. Во время обострения санкций в 1984–1989 годах доходность рынка облигаций взлетела до экстремальных 16–22% годовых в номинальном выражении. Цены на золото тоже упали с $850 в 1980 до $300-500 за унцию в течение десятилетия
Высокая инфляция сжирала реальную доходность: Из-за торгового эмбарго и падения курса национальной валюты инфляция в ЮАР в период санкций стабильно держалась на уровне 12–15% в год. В результате реальная (очищенная от инфляции) доходность государственных облигаций для местных инвесторов составляла всего около 3–5% в лучшие годы, а в моменты пиков инфляции уходила в ноль
Рост после санкций?
Однако, реальный ВВП снизился в 1990, 1991 и 1992 годах, главным образом из-за неопределенности в отношении будущего экономики и ограничений платежного баланса. Рост заметно улучшился после выборов 1994 года, но в целом за десятилетие среднегодовой темп роста был значительно ниже, чем в предыдущие десятилетия (даже в 1980-е годы). Отрицательный экономический рост в первые несколько лет сопровождался двузначной инфляцией
ВЫВОД в следующей статье
