Три рубежа обороны Фондового рынка России

С 2022-го года мы все дружно стали разбираться в тактике и стратегии ведения боевых действий. Поэтому аналогия надеюсь всем будет понятна.

У военных в учебниках, нету одной линии обороны, через которую враг может прорваться. Есть череда оборонительных рубежей. Первая линия, вторая линия, третья линия. Каждая такая линия обороны существует для того, чтобы остановить противника на следующем рубеже. Потому что подготовленный противник точно преодолеет линию обороны перед собой.

Вернемся к фондовому рынку

Тут есть свои линии обороны:

1. Оценка рынка через быстрый рост

2. Оценка рынка через дивиденды

3. Оценка рынка через недооцененность

Рассмотрим подробнее:

P/S = Первая линия обороны

На первой линии обороны стояли молодые инвесторы с надеждами и верой в светлое будущее. К сожалению 2000 пунктов по индексу Московской биржи - это по сути прорыв первой линии обороны. А именно, конец веры инвесторов в быстрый рост Российской экономики. Высокая ключевая ставка от ЦБ, налоги от Минфина, санкции от стран запада + 19 недель падения индекса и ради быстрого роста акции уже никто покупать не хочет. Рынок больше не оценивает акции в РФ через будущий рост. И покупателей по таким ценам нет.

P/E = Вторая линия обороны

Зато тут рубежи крепки! Дивидендная доходность в 15/18/20% радует инвесторов и акции Сбербанка, Транснефти и МТС по таким доходностям выкупаются. На второй линии обороны находятся битые жизнью инвесторы с деньгами. Их интересует только денежный поток. Про перспективы роста бизнеса «лечите» сотрудников, а нам только деньги. Самыми адекватными акционерными обществами для второй линии обороны стали компании, которые заранее перешли на выплату дивидендов 2-4 раза в год. Пока МТС думает об этом, В2В-РТС уже платит. Обе компании в реальности. И 2000 пунктов по индексу - это цены закупки под дивидендную доходность.

P/B = Третья линия обороны

Тут инвесторы не просто битые жизнью, они вооружены и опасны. Вооружены законом об акционерных обществах и опасны тем, что могу хорошо взгреть акционерное общество за нарушение прав миноритариев и даже сорвать корпоративную сделку. На этой линии обороны ни в быстрый рост ни в дивиденды не верят. Верят только в принудительное изъятие денег у мажоритария путем насилия в суде. Никаких копромисов. Компания стоит. 0.1-0.3 от балансовой стоимости, и с учетом дорогостоящего принуждения мажоритария к исполнению закона об акционерных обществах, можно будет заработать 200-300% прибыли. Главное - просуживаеиый эмитен. На эту линию обороны инвесторы не отступали. Рынок не стоит 1000 пунктов. Хотя если хотите потренироваться, изучите историю с ЮГК, там ждут добровольное предложение о выкупе акций у миноритариев от нового собственника, согласно закону об АО.

Вот эти три линии обороны и удерживают отечественный фондовый рынок от падения до нуля. Как я уже написал, первая линия обороны пала. Вторая линия обороны крепка = Массового отказа от выплат дивидендов нет. Ну а если что, придется объединяться в народное ополчение и выбивать деньги из эмитентов по суду. С Газпромом, Россетями, Магнитом может не получиться, так что некоторые эмитенты стоят на бирже ближе к нулю потому что сами добровольно сделали «самострел» и не нужны ни одной группе инвесторов.

Такая вот ситуация с инвестициями в России в 2026-м году. Оцениваем акции через дивидендную доходность.

@tuzov_invest